昨天，百万实盘时隔937天，收益再创新高。

百万实盘的上一个高点还是2021年8月4日创下的，最近两三年，市场以下跌为主，多次暴跌创造历史。衡量市场热度的格雷厄姆指数破历史记录，一度接近3，现在仍然超过2.5，对应的是2008年大熊市底部，格指数也没有超过2.5。

自上次高点至昨天再创新高的900多天，沪深300下跌29.81%，中证500下跌23.42%，创业板下跌49.65%，科创50下跌50.38%。

这样极端的市场环境，百万实盘躲过大部分下跌，抓住短暂的上涨，历时937天再创新高，值得做个小结，希望能对像我一样的散户投资者有一点点帮助。

先简单介绍一下百万实盘的投资思路。

1、量化交易。

量化交易就是把投资逻辑数量化具体化，把投资思路细化为各种变量，以及变量之间的规则，进而构建成量化交易模型。然后使用量化模型代替人脑做决策，使用统计数据作为决策的依据。统计数据更理性，更客观，极大地减少了投资者情绪波动的影响，避免在市场极度狂热或悲观的情况下作出非理性的投资决策。人类有感情，做出的决策很可能不理性不客观，而计算机没有感情，只认规则，所以做出的决策比人类更理性更客观。

与量化交易相对的是主观交易。我们可以理解为，量化交易就像西医，判断病人是否贫血，靠的是仪器检查出来的血细胞等数据。主观交易就像中医，判断病人是否血虚，更多依靠的是医生的经验，然后做出的主观判断。

2、动量轮动。

股票价格的走势具有一定的规律性，我们可以根据这些规律制定稳健的交易策略。在所有价格规律中，有两种价格规律是最可靠的，即长期反转效应和短期动量效应。长期反转效应也就是“涨久必跌，跌久必涨”，应用这个价格规律的难点在于“久”是多长时间。短期动量效应也叫惯性效应，即股票的短期价格走势具有惯性，原来涨的还会继续涨，原来跌的还会继续跌。炒股的人大概都有过这种感受，我们看好一只上涨的股票，想等回调时买入，但他就是不回调，一路上涨。或者持有一只亏损的股票，想等他反弹一点了就卖出，但他就是不涨，一路下跌。这其实就是短期动量效应的表现，因为价格在短期具有惯性。

百万实盘就是应用了动量效应，充分利用价格在短期的惯性，买涨得最好的指数基金，永远只骑快马，有计划的追涨杀跌。

3、ETF。

指数基金是以特定的指数成份股为投资对象，通过购买该指数的成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。目前市面上比较主流的标的指数有沪深300指数、中证500指数、创业板指数、科创板指数等。指数基金的表现与跟踪的指数走势高度相关，不依赖于基金经理的水平。指数基金分为场外指数基金和场内指数基金，其中场内指数基金以ETF（全称交易型开放式指数基金，简称ETF）为主。ETF交易规则基本和股票一样，直接通过股票账户交易，而且没有印花税，交易费用只有股票的1/5-1/8，是普通散户参与股市最好的选择。

简单点理解，ETF属于一种指数基金，比如买了1手沪深300指数ETF，就相当于是把沪深300指数中的300只股票各买了一点点。

百万实盘主要交易各种ETF，包括上证50、沪深300、中证500、创业板、创业板50、科创50、深证100、创成长、双创50和中证1000，以及目前市场上交易量比较大的大部分ETF。

4、机械执行。

不管计划有多么美好，如果不能有与之匹配的执行力，最终都是镜花水月。如果说关于投资的所有东西都可以从书上或别人那里学来，那么唯一例外的就是执行力只能自己慢慢修炼，或者可以说执行力就是投资的内功。

当然，现在也有一定的技术手段，来辅助提高执行力，比如程序化交易。百万实盘采用云飞量化系统+QMT，实现了全自动化，从策略产生信号，到最终完成交易，都是计算机自动执行的，不需要人为干预。

既然可以全自动，为什么只是起辅助作用呢？因为在极端行情的时候，在连续亏损的时候，如果自己的内心不足够强大，恐慌了，不信任程序了，一样可以关机拔网线。

5、充分分散。

分散投资的重要性，可以说怎么强调都不为过。鸡蛋不要放在一个篮子里，篮子不要放在一个货架上，货架不要放在一个房子里。总之，要保证哪怕是万分之一的小概率事件发生了， 自己也不会全军覆没。

百万实盘前期分散不够，导致在2022年4月的大跌中，最大回撤一度达到了17%。后期做了改进，单一品种持仓比例降低，同时持有品种增多，比如昨天收盘一共持有ETF达到22只。更充分的分散之后，明显波动更小，更抗跌，更稳健，在今年的创历史大跌中表现比较好。

量化交易+动量轮动+ETF+机械执行+充分分散，这就是百万实盘的投资体系。

下面来回顾一下百万实盘自公开操作以来1400多天的经历。

第一阶段：2020年4月27日至2021年2月10日。

这一阶段正是牛市，整体行情较好。沪深300上涨52.96%，百万实盘盈利52.1%，略微跑输沪深300指数，算是跟上了大涨。

第二阶段：2021年2月10日至2021年8月4日。

2021年春节后，市场大幅下跌，但是下跌之后创业板反弹比较快，并且持续上涨。动量轮动的好处就是，只要有一个品种上涨，只要有一匹快马，就有机会抓住。这一阶段更多交易的是创业板，沪深300指数下跌14.27%，百万实盘仍然盈利4.79%。

第三阶段：2021年8月5日至2022年4月26日。

这一阶段创下最大回撤17.37%，轮动组合中的所有宽基指数均大幅下跌。其中沪深300下跌24%，创业板下跌39.65%，科创50下跌45.94%。

第四阶段：2022年4月27日至2024看2月27日。

这一阶段是漫长的收复前高之路，一共达到672天。期间经过调整，投资品种更加分散之后，抗住了历史性的大跌，并在最近的反弹中创新高。

公开操作1400多天，最大回撤900多天，说几点体会，供大家参考。

第一、方向很重要。投资的方向有很多，不同的投资方式都能赚钱，但是难度不一样。我从2007年入市炒股，不断尝试，赚赚亏亏，一直不能稳定盈利。直到2015年选择ETF动量轮动之后，才慢慢形成现在的投资体系。选择比努力更重要，我个人觉得ETF动量轮动，对于大部分普通散户来说，是一个正确的，而且相对简单的方向。

第二、心态很重要。当我们选择了一个投资方向，就要明白其特点，有什么优点，有什么缺点。 我们做ETF动量轮动，最大的优点是能抓住大涨，躲过大跌，最大的缺点是震荡期比较难受，会频繁的高买低卖左右打脸。仅仅是明白缺点还远远不够，更重要的是保持良好的心态，当打脸的时候能够心甘情愿，左脸被打了，再把右脸伸过去。

长期关注我的网友应该知道，百万实盘经常被打脸，最近三天就有多次。动量交易在行情震荡的时候高买低卖很正常，可以理解为试错成本，也可以理解为钓鱼的鱼饵。不可能每一次下杆都会有鱼上钩，损失鱼饵是很正常的。总之，要保持良好的心态。

适当远离市场，分散自己的注意力，有助于保持良好的心态，比如我学习打乒乓球，自学中医等。适当离开市场，并不会降低收益，反而有助于保持良好的心态。

第三、细节很重要。 方向是正确的，心态也还不错，还要注意很多细节。

1、一定要分散投资。分散投资我说过很多次，分散的好处很多人应该都深有体会。当分散之后，一两个策略的回撤，对于总体的影响就很有限，不太会影响自己的心态。之前没有自动交易，手动可能忙不过来，所以我一般给大家说的是同时使用5个策略。现在有了自动交易，策略个数已经不是问题，可以建立一个投资组合，至少 包含10个策略，或者更多。切忌看到某个策略特别牛，就只选择这一个，超高的收益同时大概率意味着更大的风险，如果实盘就只选择了这一个，等未来大幅回撤时，可能哭都来不及。

2、策略不要频繁更换。选择交易策略的时候要慎重，一旦选择了，就要保持足够的耐心，给他足够的时间来表现自己。任何策略的收益都是波浪形的，如果短期看到哪个策略好就换成哪个，很有可能每次都是在波峰选入，在波谷踢出。最好组合建立之后，其中的策略至少半年不更换。

3、正确选择加仓。 正常情况下，很多人都在是赚钱之后，就后悔投入少了，就会选择大幅加仓。高位加仓，一把亏光，这个真的有可能发生，而且我自己就有过深刻的体会。如果市场行情好，自己投入的资金又很少，实在有加仓的冲动，也绝对不要一次性的增加，可以分多次加入，比如固定每周增加一定比例。

啰啰嗦嗦写了这么多，希望能对大家有一点点帮助。

$科创50(SH000688)$ $创业板指(SZ399006)$ $沪深300(SH000300)$

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