湖南黄金（002155.SZ）一项酝酿五年的资产整合计划终于落地。
近日，湖南黄金发布重大资产重组预案，拟通过发行股份方式收购黄金天岳及中南冶炼全部股权，将价值约6000亿元的平江万古超大型金矿田核心资产纳入上市公司。
湖南黄金相关负责人在接受《中国经营报》记者采访时表示，此举旨在打通“采选—冶炼”全产业链闭环。此次整合标志着湖南黄金从区域矿企向全国性黄金龙头企业的战略转型进入实质性阶段。
资源价值6000亿元
根据重组预案，本次交易的标的分为两大板块：黄金天岳与中南冶炼。
其中，黄金天岳由湖南黄金的控股股东湖南黄金集团持股51%、天岳投资集团持股49%，核心资产为湖南省平江县万古金矿田的探矿权与采矿权，主要从事矿权整合、勘探及金矿采选销售，产品以金精矿为主。中南冶炼则为湖南黄金集团全资子公司，专注于高砷、高硫等难处理金精矿的专业化冶炼加工，其生产的非标金是湖南黄金精炼标准金锭的主要原料。
本次并购并非湖南黄金临时决策，而是五年前战略布局的延续。
时间回溯至2021年4月。彼时，湖南黄金董事会审议通过《行业培育协议书》，鉴于当时平江黄金矿产资源开发风险较高，约定由控股股东湖南黄金集团代为培育项目，待条件成熟后湖南黄金行使优先收购权。历经四年多勘探开发，黄金天岳已完成万古矿区核心区域探矿工作。
据湖南省地质院2024年11月发布消息，万古金矿田探明2000米以浅黄金资源量达300.2吨，最高品位138克/吨，专家预测3000米以浅远景储量超1000吨，按当时金价测算资源总价值高达6000亿元。
重组预案显示，湖南黄金将以17.06元/股的发行价格，向交易对方发行股份收购上述两家公司100%股权，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，用于支付中介机构费用、标的公司在建项目建设、补充流动资金及偿还债务等。截至预案签署日，标的公司审计与评估工作尚未完成，最终交易价格尚未确定。本次交易构成重大资产重组及关联交易，但不构成重组上市。
未经审计的财务数据显示，两家标的公司已具备盈利能力。2025年，黄金天岳实现营收2.21亿元、净利润6454.97万元；中南冶炼规模更为庞大，同期营收27.96亿元、净利润1.24亿元。两家公司合计贡献净利润1.89亿元。
中研普华研究员郭凯在接受记者采访时表示，湖南黄金本次收购黄金天岳与中南冶炼100%股权，其核心目的是解决公司此前自产金占比较低、资源储备薄弱的发展痛点，旨在打通采选、冶炼环节，构建黄金全产业链闭环，以此优化盈利结构、降低中间成本、消除关联交易与潜在的同业竞争。
湖南黄金方面指出，通过本次交易，上市公司将进一步增厚黄金资源量储备，同时补强金矿产业链冶炼环节，有利于上市公司进一步完善产业布局，增强对产业链的控制力，获取金矿采选与冶炼环节的附加值；并且，上市公司将通过本次交易提升对金矿资源的利用效率，提升盈利能力和抗风险能力。
郭凯认为，湖南黄金未来有望实现从依赖外购金的加工型企业向资源自主、全产业链协同的资源型企业的关键战略转型，重塑核心竞争力与抗风险能力，助力其跻身国内黄金行业第一梯队、巩固中部区域龙头地位。
金价上涨利好业绩
在披露资产重组预案的同时，湖南黄金也释放了业绩利好消息。
2026年1月25日晚间，湖南黄金发布2025年度业绩预告，公司预计全年实现归属于上市公司股东的净利润12.7亿元至16.08亿元，较上年同期的8.47亿元同比增长50%至90%。
郭凯表示，湖南黄金此次业绩实现增长主要得益于金、锑、钨等核心产品价格的大幅上涨，以及此前停产的子公司顺利复产，产能逐步恢复释放弥补了产量缺口，外购金业务的稳步扩张也进一步拉升了营收规模。
据《人民日报》报道，2025年，国际金价表现强势，年内涨幅接近70%，创下自1979年石油危机以来年度最大涨幅。拉长时间来看，本轮国际金价上涨启动于2019年下半年，当年涨幅约18%。2020年至2023年，国际金价多次突破每盎司2000美元；2024年，国际金价突破每盎司2800美元，全年涨幅约27%。进入2025年，国际金价迎来历史性爆发，3月突破每盎司3000美元，10月突破每盎司4000美元，2025年年末再创新高，逼近每盎司4600美元。
记者注意到，湖南黄金在2021年至2024年四年间，营收与净利润实现连续增长，盈利水平持续优化。
具体来看，2021年湖南黄金实现营收198.46亿元，同比增长32.19%，归母净利润3.63亿元，同比增长61.28%；2022年在行业波动背景下，公司依然实现营收210.41亿元、归母净利润4.40亿元，同比分别增长6.02%和21.06%；2023年，其营收达到233.03亿元，同比增长10.75%，归母净利润4.89亿元，同比增长11.20%；2024年营收增至278.39亿元，同比增长19.46%，归母净利润和扣非净利润分别为8.47亿元、8.70亿元，同比分别增长73.08%和76.36%。
其实，湖南黄金的业绩爆发并非个例。受益于全球金价持续走高及地缘政治风险扰动等多重因素支撑，A股黄金板块上市公司2025年业绩普遍预喜。其中，紫金矿业（601899.SH、02899.HK）预计全年净利润510亿至520亿元，同比增长59%至62%；赤峰黄金（600988.SH、06693.HK）预计净利润30亿至32亿元，同比增长70%至81%，行业整体迎来“丰收年”。
华西证券研报分析指出，美联储货币政策预期、地缘政治冲突及全球央行持续购金等因素，将继续为金价提供支撑，黄金行业高景气度有望延续。
