股市中最大的风险是什么，有人说是下跌，或者确切的讲叫做剧烈波动。

然而，从我这么多年来的实践经验来看，无论大幅下跌也好，缓慢阴跌也罢，很多时候其实很难称得上真正意义上的风险。因为如果多点耐心，股价经常能在日后重新又涨了回来，甚至涨得更高。

实际上，这种风险更多只停留在心理层面，如果你很长时间里根本就没功夫去管它，很可能它对你就根本不存在。

真正的风险是是什么，我觉得应该是时间上的长期错配。

从长期看股市永远上涨，其实也不光是股市，几乎所有大类资产，如房子、贵金属等，基本都是永远长期向上，不管买的多么高，只要时间拉得足够长，都可以重新涨回来。

然而，时间虽然可以无限延伸，人的寿命却不能。如果你买在了历史高点，在最不适合买入的时候，选择了买入，那么相应的代价才是真正可怕的。

1907-1921年，美国股市停滞了将近19年，19年内基本属于来回坐过山车；

1929年大萧条，美国股市全面崩溃，一直到1955年才重新回复至1929年水平，停滞26年；

1965年标普500就到达了1000点左右，到1982年仍在1000点左右徘徊，持续17年不涨，被当时的人们称作“股市已死”；

2000年千禧年互联网最为狂热的时刻，深信互联网就是未来的那一批人，方向绝对是正确的，但是要到2012年才能完全解套，耗时12年。

无论是19年、26年，还是17年、12年，即使最终都收复了失地，但是对投资者而言都是致命的，因为人生又有几个十年可以蹉跎呢？

假设一个人30岁开始投资，那么他的有效投资时间也就30多年，套个十几、二十年，基本也就损耗了大半，足够让一个年富力强的青年人，变成老年人。

还有大家最喜欢的黄金也是如此，1944-1971年，在长达27年时间里，几乎是0涨幅；

1980年牛市结束之后，到1999年，19年时间下跌了70%，等到价格彻底修复，则到了2007年，又是27年；

2011年之后这波熊市算是比较短的，可也差不多跌了5年之久，真正彻底修复2011年的高位金价，也得跨越到了2021年，也是差不多停滞10年之久。

所以，我们理应对一切涨久、涨高、市场情绪过热的东西都要提高警惕，同那些当下高喊买纳指、买黄金、买“科技股”的人保持距离。

人不作不会死，如果你没有判断标的高低的能力，又想回避时间错配的风险呢，最好的办法就是坚决不参与过热炒作，要记住人人抢劫的时候，绝对没有好价格等着你。

当然，如果市场已经崩盘，情况则完全不一样。1929年买，你将遭受地狱级别的摧残；而在1932-1933年买，注定收获天堂级别的嘉奖。别人的被套26年，对你而言，却是长牛的开始。

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