光伏行业寒冬，巨头纷纷折戟

2025 年，光伏行业仿若置身于凛冽寒冬，深陷下行周期的泥沼。曾经在行业中风光无限的诸多企业，纷纷在这场寒冬中折戟沉沙，业绩表现惨不忍睹。东方日升作为行业内的知名企业，2025 年前三季度的财务数据令人咋舌，归属净利润竟然亏损约 9.33 亿元，尽管同比减亏，但亏损的事实依旧沉重地摆在眼前 。其营业收入约为 104.67 亿元，同比下降 29.76%，如此大幅的营收下滑，无疑为企业的发展蒙上了一层阴影。从其业务布局来看，以太阳能电池组件的研发、生产、销售为主，涵盖光伏电站 EPC、运营及储能领域等，但这些业务在当下的市场环境中未能为企业撑起盈利的天空。

钧达股份的状况同样不容乐观，2025 年成为其业绩的 “重灾区”。公司预计全年归母净利润亏损 12 亿元至 15 亿元，亏损同比进一步扩大。单季度亏损也呈现出环比扩大的趋势，2025 年前三季度归母净利润亏损 4.18 亿元，按照业绩预告金额计算，第四季度亏损金额为 7.82 亿元至 10.82 亿元，环比第三季度亏损 1.55 亿元显著扩大 。为了扭转局势，钧达股份积极开拓海外市场，海外销售占比突破 50%，成为海外地区光伏电池核心供应商，可即便如此，依然未能阻挡业绩下滑的步伐。行业供需失衡仍处周期底部，叠加主产业链价格传导不畅等多重因素，成为压在钧达股份身上的沉重负担，计提资产减值准备也对业绩产生了一定影响。

迈为股份和晶盛机电虽未陷入亏损的泥沼，但业绩下滑的趋势也让投资者们忧心忡忡。迈为股份 2025 年前三季度营收 62.04 亿元，同比下滑逾 20%；归母净利润同比下降 12.56%，至 6.63 亿元；经营活动产生的现金流量净额 -10.42 亿元，同比大幅恶化 728.06% 。尽管身为异质结设备龙头，且在太空光伏概念的刺激下股价一度飙升，可基本面的业绩下滑问题依旧亟待解决。晶盛机电 2025 年前三季度主营收入 82.73 亿元，同比下降 42.86%；归母净利润 9.01 亿元，同比下降 69.56% 。受光伏行业周期性波动影响，光伏装备需求下滑，石英坩埚、金刚线等材料价格下降，导致光伏业务毛利减少，同时计提信用减值减少，综合作用下使得业绩同比大幅下滑。这些企业的困境，正是当下光伏行业艰难处境的真实写照，整个行业在产能过剩、价格战等多重压力下，艰难地寻找着破局之路。

捷佳伟创：逆势增长的 “异类”

在众多光伏企业被寒冬笼罩之时，捷佳伟创却宛如一匹黑马，成为逆势增长的 “异类”，在行业中独树一帜。从 2018 - 2024 年，这漫长的时间跨度里，光伏行业历经风雨，诸多企业在波谲云诡的市场环境中起起落落，而捷佳伟创却保持着令人惊叹的稳定性，每一年都实现了营收和净利润的双增长，年复合增长率分别达到了 52.7%、44% 。这一成绩的取得，并非偶然，背后是公司在技术研发、市场拓展、业务布局等多方面的深耕细作。

2025 年前三季度，行业整体低迷，捷佳伟创却依旧保持着增长的态势。公司实现营收 131.1 亿元，同比微增 6.17%，在行业营收普遍下滑的背景下，这一增长显得尤为珍贵；实现净利润 26.88 亿元，同比增长 32.9% ，净利润的大幅增长更是彰显了其强大的盈利能力。从其业务构成来看，工艺设备占主营业务收入的 83.34%，自动化配套设备占 12.05%，配件占 4.62% ，各业务板块协同发展，为公司的业绩增长提供了有力支撑。在技术布局上，全面布局 TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿电池设备，并且自建 HJT 和钙钛矿中试线，HJT 电池片平均转换效率达 25.6% ，先进的技术为其产品在市场上赢得了竞争优势，吸引了众多客户，进而推动了业绩增长。

深挖增长密码：技术创新是核心

（一）四个 “1/3” 降本策略

在光伏行业深陷低谷，面临产能过剩、价格低迷等重重困境之时，捷佳伟创展现出了非凡的前瞻性和创新思维，提出了极具针对性的四个 “1/3” 降本策略 ，这一策略犹如一场及时雨，为行业复苏注入了强劲动力。从设备投资价格来看，降低设备 1/3 投资价格，这一举措直接击中了企业在扩大产能或升级设备时面临的成本痛点。在过去，光伏设备的高昂投资成本让许多企业望而却步，限制了行业的进一步发展。捷佳伟创通过优化设备设计、改进生产工艺、整合供应链等一系列手段，成功降低了设备成本，使得更多企业有能力进行设备更新和扩产，为行业产能的合理调整和优化提供了可能。

减少产线 1/3 占地面积，这在土地资源日益紧张、厂房建设成本不断攀升的当下，意义非凡。更小的产线占地面积，不仅意味着企业可以节省大量的土地购置或租赁费用，还能提高空间利用率，使得生产布局更加紧凑合理。例如，一些企业原本需要大规模的厂房来安置生产线，在采用捷佳伟创的相关方案后，同样的产能可以在更小的空间内实现，大大降低了运营成本。降低 1/3 人工使用及生产能耗，人工成本和能耗成本一直是企业运营成本的重要组成部分。捷佳伟创通过智能化、自动化技术的应用，减少了对人工的依赖，提高了生产效率，降低了人工成本；同时，采用节能技术和设备，降低了生产过程中的能耗，实现了经济效益和环境效益的双赢。这一策略的实施，从多个维度降低了企业的生产成本，提高了企业的竞争力，为整个光伏产业的复苏和可持续发展奠定了坚实基础。

（二）设备与工艺创新

在设备与工艺创新的道路上，捷佳伟创不断突破，取得了一系列令人瞩目的成果。在清洗技术方面，面对晶硅电池制程中对环境、颗粒及气氛管控日益严苛的要求，特别是异质结电池对臭氧清洗的极高需求，清洗环节的重要性愈发凸显。捷佳伟创创新性地引入机能水清洗技术，这一技术堪称清洗领域的一次革命。它不仅显著增强了清洗效果，能够更彻底地去除硅片表面的杂质和污染物，还具备氢钝化、氧钝化等功能，为硅片的后续加工提供了更好的基础。通过润湿效应部分替代传统药水，大幅提升了洁净度，同时减少了对环境的污染和对操作人员的健康风险 。在清洗机内部流场管控方面，通过优化流道设计，实现了清洗机内部的百级洁净度控制，形成了微正压环境，有效隔绝了灰区对洁净区的污染。独立环形抽风的精心设计，确保了整个清洗过程的洁净度要求。最终，针对硅片清洗，通过采用节能水技术，相对于传统槽式设备，捷佳伟创创新方案可带来单片制造成本下降 25%，为硅片清洗领域树立了良好的应用示范。

在异质结电池设备技术上，为了攻克异质结电池整体设备投入高昂这一难题，捷佳伟创针对占总投资 50% - 60% 的 CVD 部件，引入双频技术，这一技术的应用显著提高了沉积速率，使得生产效率大幅提升，从而有效降低了设备成本。公司还成功开发了热丝 CVD 技术，不仅提高了成膜速率，还显著降低了设备投入。通过这一系列技术创新，捷佳伟创有望将异质结电池整体设备投资降至 2.5 亿以下，这一成果将极大地推动异质结电池的大规模应用和普及，为行业的可持续发展贡献巨大力量。

针对 BC 电池，捷佳伟创具备了 BC 电池全路线整线工艺装备及配套自动化能力，可满足量产需求，产能达到 7000pcs/h。这一能力的具备，使得捷佳伟创在 BC 电池领域占据了重要地位，能够为客户提供一站式的解决方案，从设备供应到工艺支持，全方位满足客户需求，助力客户在 BC 电池市场中抢占先机。钙钛矿电池作为新兴的电池技术，具有广阔的发展前景，但由于其自身特性，对设备的要求极高。捷佳伟创在常州成功搭建了钙钛矿中试线，集成了公司所有相关设备，满足单结电池及叠加电池的全部生产工艺需求 。该中试线于 8 月完成建设，并已产出多个样品。经过两个月的努力，单结电池的认证效率达到了 18.2%，钙钛矿与 TOPCon 叠层电池的认证效率更是高达 31.2%，这一成绩在行业内处于领先水平，展示了捷佳伟创在钙钛矿电池技术领域的深厚实力和卓越创新能力。

市场拓展：海外版图持续扩张

在全球化的浪潮中，捷佳伟创积极拓展海外市场，其海外营收占比从 2020 - 2025 年上半年实现了从 14% 到 24.05% 的飞跃 ，这一增长速度在行业内堪称惊艳。与同行相比，优势尽显，迈为股份 2025 年上半年海外收入占比为 19.57% ，晶盛机电同期海外收入占比仅为 11.22% ，捷佳伟创在海外市场的拓展成果显著超越了部分同行。

为了实现这一成绩，捷佳伟创在海外市场积极布局，其设备已远销全球多个市场，业务主要集中在亚洲和欧洲地区 。在亚洲，印度、东南亚（如新加坡、马来西亚等国家）成为其重要的市场据点 。在印度，随着当地对清洁能源的需求不断增长，光伏产业发展迅速，捷佳伟创凭借其先进的技术和优质的设备，成功打开了印度市场，为当地的光伏企业提供了高效的生产设备，助力印度光伏产业的发展。在欧洲，同样凭借着技术优势和产品质量，获得了当地企业的认可，为欧洲的能源转型贡献了力量。为了更贴近市场，捷佳伟创积极推进国际化布局，已在日本、新加坡、马来西亚等国家设立了子公司 ，这些子公司的设立，不仅有助于公司更好地了解当地市场需求，提供更及时的技术支持和售后服务，还能有效降低运营成本，提高市场竞争力。通过一系列的海外市场拓展举措，捷佳伟创成功在海外市场站稳脚跟，为公司的业绩增长开辟了新的空间，也提升了公司在全球光伏市场的影响力。

结语：穿越周期，引领未来

在光伏行业的下行周期中，捷佳伟创以其卓越的技术创新能力和积极的市场拓展策略，成功穿越寒冬，实现了逆势增长。其四个 “1/3” 降本策略、在设备与工艺上的创新突破，为行业降本增效提供了新思路，也为自身赢得了市场竞争优势；海外市场版图的持续扩张，不仅提升了公司的业绩，更增强了其在全球市场的影响力 。面对未来，太空光伏新赛道展现出巨大潜力，捷佳伟创凭借在钙钛矿技术领域的深厚积累和领先优势，有望在这一新兴领域中大展宏图 。在技术变革日新月异、市场竞争日益激烈的光伏行业，捷佳伟创的成功经验值得其他企业借鉴。只有坚持技术创新，紧跟市场趋势，积极拓展市场，才能在行业的浪潮中站稳脚跟，引领行业走向更加光明的未来。我们有理由相信，捷佳伟创将继续秉持创新精神，在光伏行业中书写更加辉煌的篇章，为全球清洁能源事业的发展贡献更多力量 。