今天看到网上有人说，赚大钱的唯一方式就是集中下重注，只要每次听到有人说分散投资，就意味着这个人没有赚过钱。

看到这种偏激言论，我想很多人或许根本没搞懂集中投资到底是个什么意思，甚至可能对风险防范没有任何概念。

何为集中投资，并不是指只买1-2只股票，而是建议将持股数控制在20只以内。虽然很多投资大师极力倡导集中投资，可实际上也没有任何一位著名投资人在实战中，仅仅单押1-2只股票，人家说的集中投资和你理解的并不是一回事。

专著《现代投资组合理论和投资分析》一书中，学者埃德温.埃尔顿和马丁.格鲁伯有过一项著名研究结果，即股票的平均标准差为49.3%，意味着近三分之一的时间里，股票价格会上下波动一半以上。

投资组合如果增加到10只不同股票的话，能把平均标准差减少至25%；进一步将组合提升至20只股票的话，标准偏差可下降至21.2%；如果更夸张一点，继续分散，持有1000只股票的话，风险仅会从21.2%下降至19.2%。

这个研究其实就是集中投资的理论依据所在，数据统计显示20只股票所带来的分散风险效果，和1000只股票所带来分散风险效果相差无几，所以提倡不宜过度分散持股，而应该尽可能做到相对集中持股。

因为相对集中持股，选项有限的情况下，你只会更加倾向于选择熟悉或者质地最好的股票，一旦押对牛股，对组合整体收益的加持意义十分明显。

那么在所承担风险差距不大的情况下（21.2%对19.2%），我们自然应该追求收益最大化，将持股数控制在20只以内，而非更多的股票。（个别股票由于仓位占比的原因，可能还可以做到更加集中一点）

但是，关于集中投资的理论研究，从来没有否定过分散的意义。并且明确提出了单只股票的风险系数在49.3%，分散持有10只股票，可以使风险系数下降至25%，两者的差距其实是非常大的。

前者一旦出错，可以做到倾家荡产，后者即便一半出错，另一半正确的部分将会极大地抵消伤害值，相信大家都不难去理解。

然而，很多人习惯于赌性十足，不管不顾往前冲，可是殊不知市场永远存在不确定性风险，没有人能够做到绝对不出错，即使是老巴也不能。

在一个风险环伺的领域，首先你得一直活下来，建立一个存活保护机制，才能再谈赚钱的问题。

高手之所以会是高手，很重要一点就是要拥有自己的投资容错体系，这早已为实践所充分证明。

作为股民，我们要大力提倡集中投资，将把握最大、理解最深刻的标的作为头号重仓股，但这也应该是在适度分散前提下的集中投资，并非所谓单押1-2只股票。

特别是普通散户，在信息获取和能力圈方面先天就存在短板，说句不好听的，很多人甚至连财报都读不懂，买股票经常是凭印象或者听一些二手消息，根本就谈不上有多懂上市公司。

这种状况下更是尤其需要适度分散，因为它很可能是你唯一的风险防护栏。

（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）