今天国家队的卖出力度非常大。各只宽基ETF再度大幅放量（下图红圈），创历史记录。

可国家队真的能压住股市吗？你看着指数微涨，但其实资金在拼命找方向突围。

你压宽基指数是吧。好，那我去买红利。今天红利集体异动，大涨1%。

你压A股是吧。好，那我去炒港股。今天甭管港股金融还是港股科技，全线大涨2%。

然后总有朋友问，国家队卖出这么多，都是谁接的盘，谁能接得住？

那我不得不说，你小瞧了人民的力量！

国家队只有1.5万亿的子弹。

但居民存款是160万亿，理财是33万亿，加起来快200万亿了。而5年前，这个数字还是100万亿。

所以居民存款和理财是明显过量的，随随便便流入股市1%就是2万亿。

然后根据相关安排，国有保险资金每年要固定买入1万亿的股票。这事是从2025年开始的。

再说一个很多人没注意到的，结汇。

去年12月，中国的净结汇（把外币换成人民币）创造出历史性新高，达到1000亿美元，折人民币0.7万亿。也就是下图最右边那个飞起来的东西。

当然，这些钱很多是生意上的，多数会先流向制造业，再变相流向股市。但总归是进来了，而且是纯增量。

关键1个月就0.7万亿。而中国的贸易顺差非常大，前些年还淤积了大量的外汇没结，所以这么大的结汇量完全能持续下去。

历史上，结汇和股市呈正相关——结汇能带来股市的上涨，或者说股市的上涨会推动进一步的结汇。

最后再说一点。

全球股市的长期收益在8%左右，包括A股。因此，4100点风高浪急，但你也别太焦虑，只要不是买得太高，长期持有都能赚钱。

前些天也有人说，2010年以来A股年化收益率是4%。

这是个事实，但如果他不告诉你前提条件，那不是蠢就是坏。

这帮人没有告诉你的是，2010年沪深300的市盈率PE是30倍，而现在是15倍。下图是沪深300指数2010年至今的估值走势。

还有中证500，2010年是90倍PE，现在不到40倍。

你要知道，股价=利润×估值。

所以，估值的大幅下行必然导致A股的表观收益不佳。

这点和美股刚好相反。

2010年至今，美股PE是从15倍提升到30倍。下图是标普500指数2010年至今的估值走势。

因此，估值的大幅上行使得美股过去15年的表观收益非常好。

如果照搬美股的估值情况，A股2010年的估值不是高高的30倍，而是15倍，如今再提高到30倍。那么A股现在是多少点呢？

15000点左右！

A股的年化收益率将会超过14%，甚至比美股还高！

总之，不要被估值游戏给骗了，要客观认识到股市的巨大投资价值。