最近随着年报预告的公布，我发现医药板块的分化还是挺大的，刚刚我复盘了A股已经公布业绩预告的医药股，发现有56个公司业绩大超预期，也有37个业绩暴雷，上一篇问斩我复盘了业绩大幅增长的医药股名单，这一篇文章主要复盘业绩大幅暴雷的医药股名单。

截止目前已经公布2025年业绩预告，且业绩暴雷的医药股名单：

1. 达嘉维康，净利润下滑1135%，亏损2.75亿

2. 博晖创新，净利润下滑1052%，亏损8800.00万

3. 尚荣医疗，净利润下滑751%，亏损1.45亿

4. 智飞生物，净利润下滑705%，盈利122.12亿$智飞生物(SZ300122)$

5. 新诺威，净利润下滑496%，亏损2.12亿$新诺威(SZ300765)$

6. 济民健康，净利润下滑285%，亏损2.30亿

7. 康惠股份，净利润下滑265%，亏损3.27亿

8. 拓新药业，净利润下滑219%，亏损6350.00万

9. 睿昂基因，净利润下滑216%，亏损4988.36万

10. 合富中国，净利润下滑210%，亏损3050.00万

11. 联环药业，净利润下滑208%，亏损9100.00万

12. 百克生物，净利润下滑207%，亏损2.50亿$百克生物(SH688276)$

13. 海特生物，净利润下滑196%，亏损2.05亿

14. 粤万年青，净利润下滑172%，亏损300.00万

15. 必贝特，净利润下滑170%，亏损1.51亿

16. 共同药业，净利润下滑141%，亏损6650.00万

17. 东星医疗，净利润下滑139%，亏损3850.00万

18. 河化股份，净利润下滑90%，盈利750.00万

19. 万孚生物，净利润下滑90%，盈利5750.00万

20. 三力制药，净利润下滑83%，盈利4400.00万

21. 金花股份，净利润下滑77%，盈利1700.00万

22. 华海药业，净利润下滑75%，盈利2.80亿

23. 博拓生物，净利润下滑73%，盈利4500.00万

24. 拱东医疗，净利润下滑71%，盈利5000.00万

25. 第一医药，净利润下滑68%，盈利5175.00万

26. 开开实业，净利润下滑63%，盈利1290.00万

27. 亨迪药业，净利润下滑62%，盈利3500.00万

28. 成大生物，净利润下滑62%，盈利1.31亿

29. 维力医疗，净利润下滑62%，盈利8500.00万

30. 广济药业，净利润下滑55%，亏损4.58亿

31. 康华生物，净利润下滑47%，盈利2.12亿

32. 莱美药业，净利润下滑45%，亏损1.27亿

33. 维康药业，净利润下滑41%，亏损2.08亿

34. 诺思兰德，净利润下滑25%，亏损5650.00万

35. 国际医学，净利润下滑20%，亏损3.05亿

36. 热景生物，净利润下滑15%，亏损2.20亿

37. 康龙化成，净利润下滑8%，盈利16.50亿

达嘉维康，这个股票2025年亏损了2.5亿到3亿元。

达嘉维康2025年业绩由盈转亏，核心是连锁药房主业受行业价格战、医保控费、线上分流影响，单店营收和毛利率下滑，叠加前期收购子公司业绩未达对赌、整合不及预期，公司计提大额商誉减值，资产减值损失剧增，尽管营收随规模扩张略有增长，但难以覆盖利润下滑和减值损失，最终造成净利润大幅亏损，同时公司还面临高负债、商誉占比高的后续经营压力。

新诺威，这个股票2025你那净利润下滑416%到575%。净亏损了1.7亿到2.55亿元。

新诺威2025年业绩大幅亏损且为上市首亏，核心是公司加速创新药转型，全年研发费用增至约10亿元，同比大幅增长对利润形成显著拖累，同时公司收购巨石生物29%少数股权后持股比例提升至80%，尚未盈利的巨石生物对合并报表净利润的亏损影响进一步扩大，叠加传统核心的功能性原料业务中咖啡因类产品毛利率下降，即便销量提升仍带动该业务利润下滑，多重因素共同作用下公司实现归母净利润亏损1.70亿元~2.55亿元。

康惠股份，2025年公司亏损了3.27亿元。

康惠股份2025年业绩大幅亏损且亏损额扩大，核心因控股子公司陕西友帮停产并申请预重整，公司对其计提约1.25亿元借款坏账准备，叠加陕西友帮资产减值及经营亏损影响业绩约1.14亿元，同时母公司受行业政策和宏观经济影响销售收入下滑，又因增加渠道、品牌投入，且新老生产基地同步运行推高运营成本，最终导致公司全年归母净利润亏损约3.27亿元。

百克生物，2025年公司的净利润下滑195%到221%，净亏损了2.2亿到2.8亿元。

百克生物2025年业绩由盈转亏且为上市首亏，核心因两大核心产品营收大幅下滑，带状疱疹疫苗受民众接种意愿低、部分产品效期退货及公司主动调价影响销售收入锐减，水痘疫苗则因新生儿出生率下降、市场竞争加剧销量减少，同时公司对预计无法销售的产品计提存货减值准备，对参股公司增资后按权益法核算确认投资损失，叠加研发、销售费用占比大幅提升进一步侵蚀利润，多重因素共同导致公司全年归母净利润亏损2.2亿元至2.8亿元。

这些医药股之所以暴雷，基本上都是这三个利空因素导致的：

政策与市场双重挤压，盈利空间收窄：医保控费、集采常态化及 DRG/DIP 付费改革，持续压低药价与医疗服务价格，叠加行业内卷、产品同质化与线上分流，企业陷入 “以价换量” 的利润困局。

成本高企与资产减值，利润加速侵蚀：创新转型下研发、销售费用刚性增长，前期并购形成的商誉因标的业绩不达标集中减值，存货、投资等减值进一步拖累业绩。

产品与转型失衡，抗风险能力不足：核心产品受需求下滑、竞争加剧等影响收入锐减，创新管线尚未兑现收益，并购整合不及预期，新旧业务衔接断层致业绩失速。