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为机器造“慧眼”：奥比中光如何熬成3D视觉第一股

当人形机器人睁开“双眼”时，率先看见未来的是这家在冷门赛道坚守了十年的中国公司。

“3D视觉第一股”奥比中光，终于熬出头了。2025年10月，这家公司用一份惊艳的三季报，向市场宣告了转折点的到来。报告显示，公司前三季度营收突破7.14亿元，同比大增103.5%，仅用三个季度就超越了2024年全年总和；净利润更是同比猛增279.12%，达到1.08亿元，一举扭转了过去连续五年的亏损局面。

这份成绩单意义非凡，它意味着奥比中光极有可能在2022年上市后，首次迎来全年盈利，有望摘下科创板象征未盈利企业的特殊标识“U”。那么，这场从巨额研发投入到最终盈利的“马拉松”，究竟是风口下的昙花一现，还是十年磨一剑的必然收获？

01 冷门赛道的十年坚守：从无人问津到不可或缺

奥比中光的成功，首先源于它在一条人迹罕至的赛道上，扮演了坚定的“拓荒者”角色。自2013年成立以来，公司便全身心投入3D视觉感知技术的研究。

这项技术听起来专业，但其实早已融入日常生活。我们所用的智能手机人脸识别解锁、智能门锁的刷脸开门，其核心就是3D视觉感知系统。与传统的2D摄像头只能捕捉平面图像不同，3D视觉系统能精准获取物体的深度、三维形貌和空间姿态等信息，相当于为机器装上了一双能感知立体世界的“智慧之眼”。

然而，在过去的许多年里，这项技术因成本高、应用场景有限而发展缓慢。许多智能汽车和工业自动化领域，更倾向于采用“摄像头+激光雷达”的组合方案作为替代。因此，整个3D视觉产业长期面临着一个尴尬境地：技术先进，却难以实现大规模商业化落地。

奥比中光的营收也因此长期在低位徘徊。但这种局面，随着一个革命性产品的兴起而彻底改变——那就是人形机器人。

02 风口降临：人形机器人点燃爆发引擎

人形机器人，正是3D视觉传感器最理想、几乎无可替代的应用场景。要让机器人像人一样自如行走、抓取物品、与环境互动，必须依赖3D视觉来精确感知周围的三维空间。无论是智元、宇树、优必选还是小米，其发布的人形机器人原型都搭载了3D视觉传感器。

行业预测数据描绘了一幅激动人心的图景：2025年至2030年，仅中国人形机器人所用的3D视觉传感器市场规模，就有望从1.4亿元飙升至91.5亿元，年均复合增速预计超过130%。这个曾经的小众赛道，一夜之间变成了通往未来的黄金赛道。

奥比中光作为全球少数几家真正掌握核心底层技术并具备百万级量产能力的公司，其稀缺性价值瞬间凸显。在全球范围内，能与苹果、微软、英特尔、华为等比肩的3D视觉核心玩家屈指可数，而奥比中光正是其中一员。格局清晰，赛道广阔，属于技术深耕者的时代似乎真的到来了。

03 死磕技术：构筑全栈式护城河

然而，风口能吹起猪，却只有雄鹰才能翱翔云端。奥比中光能在人形机器人尚未大规模量产前就实现盈利，其根本在于过去十年用真金白银和巨大耐心构筑的技术护城河。

这份投入是惊人的。在2020年至2023年间，公司每年研发投入都超过3亿元，研发费用率常年维持在80%以上，这一比例甚至超过了众多知名芯片设计公司。即便近年来随着营收增长，费用率下降至20%左右，也依然显著高于机器视觉领域的其他同行。

这种投入换来的，是业内罕见的“全栈式”技术能力。奥比中光没有押注单一技术路线，而是全面布局了结构光、iToF、dToF、双目视觉、激光雷达（Lidar）等六大主流3D感知技术，让不同技术路线能够协同互补。

更为关键的是，公司自2014年起就自研深度引擎芯片，深入到3D视觉的“底层地基”。从芯片、光学设计到核心算法，奥比中光实现了关键环节的自主可控。其代表产品，如Astra系列3D视觉传感器，在深度分辨率、帧率、精度和功耗等关键指标上，已经能够与国际巨头英特尔、微软的同代产品媲美甚至实现超越。

04 战略转身：从“烧钱研发”到“高效盈利”

高强度的研发投入也一度让公司承受着巨大的财务压力。一个显著的变化是，公司的研发人员规模从2022年的592人调整至2024年的322人，研发费用率也从超过100%降至36%左右。

这并非是在削减核心竞争力，而是一次深刻的战略聚焦与效率革命。公司将原有分散的多个事业部进行整合，集中资源攻关核心项目；同时大力推进产品的标准化和平台化建设，减少重复开发，大幅提升了研发效率。

效果立竿见影。过去研发一款新型雷达传感器可能需要近两年时间，现在周期可以缩短到10个月以内。更重要的是，随着管理费用得到优化和规模效应显现，公司的盈利能力发生了质变。2025年第三季度，奥比中光的净利率攀升至17.24%，与2024年第一季度相比，大幅提升了超过47个百分点。

05 关键伙伴：与蚂蚁集团的共生共荣

在奥比中光的成长史上，与蚂蚁集团的合作是另一条至关重要的主线。双方的结缘始于2017年，共同推出了引领行业的3D刷脸支付设备“蜻蜓”。

此后，合作不断深化。蚂蚁集团通过子公司持有奥比中光股份，双方还合资成立了蚂里奥技术公司。近年来，随着支付宝“碰一下”新型支付方式的快速普及（已覆盖全国超400个城市、千万商家、亿级用户），作为核心设备供应商的奥比中光获得了稳定的收入来源。

2025年第一季度，来自蚂蚁集团的关联交易金额接近1亿元，约占公司当期总营收的一半。这笔“现金流”业务，在机器人业务爆发前，为公司提供了宝贵的“输血”通道，支撑其度过了漫长的研发投入期。

如今，蚂蚁集团也已正式入局人形机器人领域，并于2025年9月推出首款产品。这意味着，这对老搭档有望在机器人这个新战场上，开启新一轮的深度协同。

奥比中光的逆袭故事，是一个关于长期主义、技术信仰与生态智慧的经典案例。它用十年时间，在一个当时看不到清晰商业回报的领域里深挖技术，完成了从芯片到算法的全栈布局。

当人形机器人的时代浪潮终于拍岸而来时，它已经不是在岸边观望的淘金者，而是早已建好码头、备好船只的摆渡人。从“烧钱研发”到“高效盈利”的战略转身，则证明了科技企业不仅需要技术理想，也需要商业智慧。

它告诉我们，真正的创新往往诞生于冷清之处，而最终的奖赏，总是属于那些在无人喝彩时依然选择坚持，并在风口来临前就已做好万全准备的人。对于奥比中光而言，盈利或许只是一个新的起点，那双为万千机器人锻造的“慧眼”，将要看向的更是一个无比辽阔的智能未来。