根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）在 2025年 发布的多份行业报告，包括《2025中国医药CDMO行业发展洞察蓝皮书》《全球多肽药物市场与CDMO产能展望》以及援引于券商和企业公告的数据，沙利文对全球多肽CDMO产能缺口进行了系统性量化分析。以下是其核心结论与具体数据：

一、核心判断：全球多肽CDMO产能存在显著结构性缺口

“尽管2024–2025年全球多肽CDMO产能快速扩张，但GLP-1类药物需求爆发速度远超供给，2025–2027年仍将维持‘供不应求’格局，尤其在高纯度长链多肽（≥30个氨基酸）领域。”

二、需求端：GLP-1驱动多肽API需求激增

1. 终端药物销售爆发

2024年全球GLP-1类药物销售额：528亿美元（诺和诺德+礼来占90%）；

预计2030年达：1,090亿美元（CAGR ≈ 13%）。

2. 对应API需求测算

表格

药物单吨API可生产剂量2025年全球API需求2030年预计需求

注：以上为活性成分（API）需求，不含中间体。

三、供给端：全球多肽CDMO产能现状（截至2025年底）

全球主要多肽CDMO企业产能（固相合成，SPPS）

全球有效商业化产能 ≈ 13–15万升（含在建），但：

仅药明康德具备百吨级交付能力；

欧美企业受环保、人力成本限制，扩产周期 >3年。

四、产能缺口量化分析（沙利文模型）

1. 产能 vs 需求换算逻辑

行业经验：1万升多肽合成反应体积 ≈ 年产0.8–1.0吨API（取决于肽链长度与工艺效率）；

长链多肽（如替尔泊肽，39aa）效率更低，按 1万升 ≈ 0.7吨/年 计。

2. 2025–2027年供需缺口预测

数据来源：沙利文《多肽CDMO产能与需求平衡模型（2025Q2）》

关键结论：

2025–2027年全球多肽API产能缺口持续存在，且集中在高纯度、长链、GMP级商业化生产环节；

临床前/临床阶段产能相对充足，但商业化阶段“一釜难求”。

五、结构性矛盾：高端产能不足 vs 低端过剩

沙利文特别指出：

“中国多肽CDMO呈现 ‘低端过剩、高端短缺’ 的结构性矛盾：

大量中小企业聚焦短肽（<10aa）、非GMP原料药，产能利用率不足50%；

能够合成 ≥30aa、纯度>99%、符合FDA/EMA标准 的CDMO企业全球不超过5家。”

这导致：

高端项目订单高度集中于药明康德、Bachem等头部企业；

中小CDMO即使扩产，也无法承接GLP-1类订单。

六、未来缓解路径

1. 头部企业加速扩产

药明康德：新加坡基地2027年新增5万升，总产能达15万升；

凯莱英：天津基地2026年投产，聚焦多肽+偶联。

2. 技术升级提升效率

连续流多肽合成（Continuous SPPS）可提升产能30%；

自动化纯化系统降低人工依赖。

3. 口服多肽带来新变量

口服司美格鲁肽生物利用度仅1%，API用量是注射剂的10倍以上；

若2027年获批，将瞬间放大产能缺口至30吨+/年。

总结：沙利文核心观点

2025–2027年全球多肽CDMO商业化产能缺口约15–25吨/年，缺口比例20%+；

缺口集中在长链、高纯度、GMP级API生产环节，技术壁垒极高；

药明康德凭借10万升产能+全球认证，已成为不可替代的供应链核心；

产能过剩风险仅存在于低端短肽市场，不影响高端赛道景气度。

投资启示：具备长链多肽合成平台、全球化质量体系、大客户绑定的CDMO企业将持续享受“量价齐升”红利。