美股三大指数集体下挫之际，存储芯片板块逆势走强，美光科技股价上涨5%，刷新历史新高，闪迪、希捷科技、西部数据等个股同步创下新高。花旗集团将闪迪目标价由280美元上调至490美元，希捷科技目标价从320美元上调至385美元，反映出机构对存储芯片行业前景的强烈看好。

  本轮存储股上涨的核心驱动力来自AI引发的结构性供需失衡。AI基础设施建设对HBM（高带宽内存）的需求呈现爆发式增长，单台AI服务器所需DRAM是传统服务器的8至10倍。据披露，OpenAI“星际之门”项目每月需采购约90万片DRAM晶圆，接近全球产能的40%。这一需求挤占了传统DRAM产能，导致消费电子、PC等领域出现显著供给缺口。与此同时，HBM生产对晶圆产能的消耗是标准DRAM的三倍以上，且营业利润率高达60%，远高于标准DRAM的40%，促使三星、SK海力士、美光等厂商加速将产能向高端产品倾斜。

  市场已开始重新定义存储芯片行业的周期属性。美光高管指出，当前短缺状况前所未有，将持续至2026年后甚至2028年。这标志着行业正从传统的“强周期性”转向“长期结构性供需失衡”。自2025年9月以来，DDR5内存颗粒现货价格累计上涨307%，256GB DDR5服务器内存条单价突破4万元，部分型号逼近6万元。2026年第一季度服务器DRAM合约价预计环比涨幅达55%至60%，部分报价看涨70%。这种价格趋势并非短期波动，而是AI算力革命带来的刚性需求支撑。

  产业链多个环节正在被重塑。封测端产能满载，力成、华东科技等厂商报价上调30%，通富微电等国内企业加速扩产。终端产品方面，联想、戴尔、惠普已对笔记本提价500至1500元，国产手机亦普遍涨价100至600元，预计一季度平均涨幅将达800至1000元。Counterpoint Research预测2026年全球智能手机出货量将下降2.1%，进一步印证供给压力向下游传导。

  在这一背景下，存储芯片的投资逻辑正从“大宗商品”转向AI时代的“战略基础设施资产”。具备HBM技术领先优势、与主流AI公司深度绑定的企业将获得更持久的竞争壁垒。A股相关标的中，兆易创新在利基型DRAM和车规级存储领域进展显著，澜起科技的DDR5接口芯片获英伟达认证，深科技、雅克科技等则在封测与材料端受益于国产替代与产能扩张。科翔股份因掌握HBM所需的TSV深孔填洞技术，同时卡位AI服务器与存储两大赛道，亦具结构性机会。

  整体来看，AI对存储资源的吞噬仍在加剧，行业底层逻辑已发生根本性变化。未来两年内，供不应求的局面难以缓解，价格中枢或将持续上移。至于这一趋势最终如何演化，还需观察产能释放节奏与AI部署的实际进度，目前来看，内情还远未到明朗之时。