最近翻了翻恒生电子的财报，有点破防。
人家实打实砸了超10亿搞AI应用研发——不是PPT，不是蹭热点，是真把大模型嵌进金融系统、真给券商银行做智能投研、真在啃B端落地这块硬骨头。

结果呢？
股价纹丝不动，甚至被市场一巴掌拍进泥里。

反观某些“AI应用股”：

公司主业是卖文具的，宣布“探索AI+办公” → 涨停！

做社区团购的，改名叫“XX智能科技” → 三天30%！

甚至有公司靠一张“AI客服概念图”就能拉出五个板……

监管层刚喊话“严查炒小炒差炒概念”，市场立马把所有带“AI”字样的股票无差别暴打。
好家伙，恒生这种真正投入研发、有客户有订单的“优等生”，硬生生被垃圾概念股拖下水，成了“误伤群众”。

讽刺的是：

真搞技术的，在解释“我们的AI能降低金融机构30%人力成本”；

炒概念的，在直播间喊“AI将颠覆宇宙，代码已写好，就差上市！”

最后买单的，还是信了“中国版Palantir”故事的老实散户。

恒生们或许该学学：
下次发布会别讲技术架构了，直接放个“AI炒股机器人年化收益500%”的短视频——
毕竟在这个市场，PPT比产品值钱，故事比利润性感。