各位投资者朋友，新年好！

在经历了过去几年的产业周期波动后，我们愈发清晰地看到，能源领域的下一轮根本性变革正在加速到来。当前时点值得将目光聚焦于一个可能定义未来的方向——可控核聚变。

人类的科技进步史，本质上是能源与信息技术的革命史。如果说以半导体和人工智能为代表的是信息加工与传输的革命，那么以电力、以及过去十年的风光储为代表的是能源转换与应用的革新。而可控核聚变，作为公认的“终极能源”解决方案，正是新一轮能源革命的核心方向。它有望从根本上解决人类的能源、环境和可持续发展问题。

近年来，这一长期被视为遥不可及的未来技术，正迎来破晓时刻。两大核心驱动力正在加速其现实应用：

1、技术瓶颈的突破：高温超导材料的快速进步，显著降低了聚变装置建设与运行的难度和成本。

2、赋能工具的升级：人工智能的蓬勃发展，为复杂的等离子体控制、装置设计与仿真模拟提供了前所未有的强大工具。

2025年可控核聚变产业加速发展：政策上，9月以法律确立其战略地位，10月纳入“十五五”未来产业；资本端，国家平台、能源央企、地方基金及民营资本纷纷入场，行业热度攀升。

这一领域，很可能成为继半导体、AI之后，大国竞争的又一个核心战场。从长期价值来看，作为人类能源的终极解决方案，核聚变一旦技术成熟、实现大规模商用，其投资体量大概率会超过现在的风电、光伏、锂电池等行业。

目前可控核聚变行业还处在早期阶段，技术路线与竞争格局仍存在不确定性。我们深知，这场竞赛注定漫长，但历史经验告诉我们：能源革命的投资回报周期虽长，但爆发力远超想象。从半导体到锂电，每一轮技术颠覆都重塑了全球产业格局。可控核聚变，或许正是下一个“史诗级”机会。

同泰基金 陈宗超

2026年1月9日

$同泰新能源1年持有股票A$ $同泰新能源1年持有股票C$

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