2026年中国人民银行工作会议（以下简称“会议”）于1月5日至6日召开，会议强调，2026年重点抓好的工作包括“继续实施好适度宽松的货币政策”，明确“把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量”“灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕”等。

　　“目标层面关注物价合理回升，经济高质量发展。”中信证券首席经济学家明明表示，本次会议“把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量”的表述，将这两大目标的重要性前置，预计2026年货币政策将加大对“反内卷”政策的协同力度。

　　同时，会议明确“畅通货币政策传导机制，发挥好政策利率引导作用，做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行”。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，2026年中国人民银行将主要通过下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率，引导企业和居民贷款利率下行。这意味着今年居民房贷利率、消费贷利率和经营贷利率都将有下调空间，政府和企业债券融资成本也会跟进下调。具体降息时点将根据经济金融形势变化和金融市场运行状况相机抉择。

　　明明认为，会议表述落脚点在于“低位运行”，而非“下降”，换言之，相较于成本下降的“动态”，央行下一阶段可能更多追求成本低位的“状态”。

　　展望后续，王青预计，2026年央行将降息2次，降息幅度为20个基点至30个基点（0.2个百分点至0.3个百分点），初步预计上半年和下半年各降息一次。另外，从推动房地产市场止跌回稳等角度出发，2026年还有可能通过单独引导5年期以上LPR（贷款市场报价利率）较大幅度下行等方式，对居民房贷实施定向降息。2026年央行将降准1次至2次，幅度为0.5个百分点至1个百分点，接下来可重点关注春节前降准能否落地。

　　王青进一步表示，今年央行数量型政策工具将主要依靠MLF（中期借贷便利）和买断式逆回购向市场注入中期流动性，同时结合公开市场国债买卖和降准向市场注入长期流动性。当前数量型政策工具丰富，操作不会受到降准空间的限制。这将保持市场流动性充裕，确保政府债券顺利发行，引导金融机构加大信贷投放力度，这也是强化逆周期调节的一个重要发力点。