$迈瑞医疗(SZ300760)$$药明康德(SH603259)$

这两年投资迈瑞的小伙伴非常煎熬，也比较迷茫，现在老叫花子说下我的看法，但愿能给我以及其他小伙伴带来一些启示。

本贴就事论事，绝无冒犯迈瑞股东的意思，若让当事人感到不适，敬请谅解。

1. 价值投资不等于永远持有，迈瑞2020--2021期间最高市盈率达到90多倍估值，25倍PB，完全透支未来三到五年业绩预期，这是上天的恩赐，对于价值投资者来说应该欣然收下。

2.价值投资是需要止损的，在行业和企业基本面有变化之时应该考虑止损，比如2022--2023年迈瑞增速下降到20%，大概率可以在40倍估值300左右股价的时候卖出。

3.价值投资者左侧买入一定要考虑足够的安全边际，下跌的幅度和下跌的年限绝不应成为买入的理由。目前看迈瑞25倍的估值对应未来三到五年低双位数的增速，仍然谈不上便宜。

4.公司值不值得投资是通过深度的行业和公司基本面研究得来的，跟大股东的增持和坚持没有丝毫关系，并不能因为管理层增持就得出买入的决策。

5.其实在迈瑞医疗上市以来的这几年间，真正的长期价值投资者是没有买入迈瑞医疗机会的。上市市盈率23倍，随即3--4个板，市盈率接近30多倍，对应40%左右的增速，在意安全边际的价值投资者大概率是不会趁热买入的。接下来几年貌似一直没有低估买入的时机。

6.医疗器械也是长坡厚雪的赛道，但行业基本面有变化这也是事实，所以对行业和公司基本面的研究非常重要。

7.房地产对中国经济的影响非常深远，未来两三年老叫花子对以内循环为主的企业仍然不乐观。