火电股大跌，国电电力跌了8%，皖能电力跌6.5%，华能国际跌5%，真不小了。原因是2方面：

一是，据说2026年长协电价又降了，看来容量电价也补不回来。

目前已披露的，广东2026年度交易均价372.14厘/千瓦时，接近20%的浮动下限。江苏2026年1月集中竞价均价324.71元/兆瓦时，较基准价下浮17%。

二是煤价开始止跌了。

12月1日以来，还不到一个月的功夫，煤价就跌了100多块钱，目前进口印尼煤比国内煤反而贵出来9块钱了，港口库存就下降了27万吨。

所以，今天煤价基本没跌了，短期再往下概率不大，周度寒潮又来了。

电力公司层面，没有听到什么鬼故事。不过电价还没落地，市场还要等待确定性。

不是说等到确定性之后才行动，而是等利空反应的差不多之后（预计1月电价密集释放仍有利空），1月上市公司月报后确定性提升。

标的方面，股息率有兜底的是，华能国际h、华润电力、建投能源、申能股份、国电电力、淮河能源；产能弹性较大的事，赣能股份、甘肃能源。