人民币持续升值利好造纸行业

事件：

近期国内造纸行业涨价范围持续扩大，白卡纸、文化纸、包装纸等多品类密集提价，涨幅50-200元/吨。（青山纸业、五洲特纸）

截至12月23日，在岸、离岸人民币对美元期间累计升值幅度分别约1000点与1200点，涨幅分别达1.58%、1.68%。业内人士认为，近期人民币升值主要受内外两方面因素驱动。从外部看，12月以来，随着美联储如期降息25个基点，美元指数再度走弱，一度失守98关口。“市场预期，美联储继续开展降息将进一步压制美元长期走势，为人民币提供长期外部升值空间。”

影响：

人民币升值对造纸行业进口纸浆成本影响显著且直接利好，进口成本下降：人民币升值→美元定价的进口纸浆折人民币价格降低→生产成本直接减少。中国造纸业是全球最大的纸浆进口国，进口依存度极高。木浆：整体进口依存度约60-70%，针叶浆：95% 以上依赖进口（国内几乎无生产），阔叶浆：约60%依赖进口，废纸：进口占比约35%。造纸业是中国第三大用汇行业。

核心标的：

青山纸业

公司经营业务主要从事竹木浆、纸袋纸、纸制品等产品产销及其贸易经营。主要产品为"青山牌"系列伸性纸袋纸、牛皮包装纸、溶解浆等产品，其中公司纸袋纸市场占有率位居全国第一。

五洲特纸

1、2025年12月22日表示，从2026年1月4日起，针对集团旗下白犀包装纸产品在现有价格基础上，上调50元/吨；

2、2025年12月22日互动，公司湖北基地25万吨格拉辛纸产线已于2025年10月投产，下游物流标签需求良好，四季度继续爬坡。公司格拉辛纸需求增长主要涉及物流、标签、包装等领域。

太阳纸业

林浆纸一体化标杆，在老挝拥有超10万公顷速生林基地，木浆自给率高。

山鹰国际

华东包装纸龙头，市占率稳居前三；自建“回收—制浆—造纸”闭环体系，原料成本低。

博汇纸业

国内白卡纸细分冠军，食品级白卡通过FDA认证；高端客户包括伊利、蒙牛、农夫山泉等头部品牌。

华泰股份

全球新闻纸产能最大企业，人民日报、新华社长期供应商。

仙鹤股份

高端特种纸龙头，产品应用于新能源、电子、医疗等领域；浙江、河南、广西多基地布局，贴近下游产业集群。

晨鸣纸业

国内最早实现木浆自给的纸企（湛江180万吨浆厂）。#社区牛人计划#