当前有许多投资者在钨价大涨中担心对厦门钨业的业绩有冲击，他们的理由是厦门钨业的矿石自给率仅20%左右，认为钨价的大幅上涨会增加厦门钨业的生产成本。现在本人将从以下四个方面简述厦门钨业如何把握“天时地利人和”的机遇，证明其实际优势远超表面数据。

1. 价格传导顺畅，产品涨幅远超原料

这是本轮行情的核心。2025年以来，厦门钨业的核心产品价格涨幅惊人：钨粉价格突破100万元/吨，与黑钨精矿、仲钨酸铵（APT）三大品种年内涨幅均在300%或以上。远超同期矿石的升幅。这证明公司将原料成本上涨压力充分甚至超额传导至下游，深加工环节的利润空间在扩大。

2. 百亿库存直接兑现丰厚利润

市场估算的近“百亿库存”是实实在在的利润来源。据公司2025年中报，存货账面价值已达100.52亿元。在价格上涨周期中，消耗这部分低成本库存来生产高价产品，将直接转化为可观的利润。

3. 自有矿山提供关键成本缓冲与未来潜力

虽然公司当前钨资源保障率约为20%，但这部分自有资源的意义在于：

锁定成本：为公司部分生产提供了显著低于市场价的稳定原料，构成关键的利润“压舱石”。

战略保障：公司计划未来将保障率提升至70%，显示出强化上游控制、增厚长期利润的明确战略。

4. 产品供不应求，支撑价格强势与想象空间

当前市场供需紧张，为价格上涨提供了坚实基础：

供应刚性：国家钨矿开采总量控制指标收紧，矿山开工率低，新增供应困难。

需求旺盛：光伏钨丝等新兴领域需求爆发式增长，产业链整体库存极低。这种“供给难增、需求强劲”的格局，使钨价短期“易涨难跌”，为公司产品价格提供了广阔的想象空间。

总的来说，厦门钨业在本次机遇中：

占“天时”：全行业价格大涨，且产品端涨幅更猛，利润空间拓宽。

据“地利”：拥有百亿库存利润池和正在强化的自有矿山，成本优势与利润弹性兼备。

得“人和”：下游供不应求的市场格局赋予其定价主动权，前景可期。

因此，即使考虑到部分原料外购，公司凭借其产业链优势，依然是此轮行情中受益最大、最能将涨价转化为实际利润的企业之一。

今天厦门钨业多空双方在5日线附近进行争夺，个人认为在该位置上震荡是洗盘行为。下周应有机会。祝各位好运。支持该观点的股友们，请点赞加关注，财富路上不迷路。

本文仅是个人的操作思路，便于日后分析总结，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。