2025年12月中旬，商业航天领域迎来一则重磅消息：长征十二号甲（CZ-12A）即将首飞，并同步尝试一级火箭垂直回收。这一事件犹如一颗投入平静湖面的巨石，在商业航天领域激起层层涟漪，也为整个行业带来了新的发展契机与掘金方向。
长征十二号甲作为中国航天科技集团八院研制的新一代可重复使用运载火箭，是长征十二号的可回收版本。它的首飞，承载着诸多重要意义。
从技术层面来看，长征十二号甲搭载的7台九州云箭“龙云LY70”液氧甲烷发动机，单台地面推力676kN，推力调节范围覆盖32% - 106%，重复使用次数超50次的设计指标，且已通过累计2800秒的地面试车充分验证。箭体采用的铝锂合金轻量化贮箱，在长征十二号的三次飞行中展现出优异的结构稳定性，进一步印证了其工程可靠性。此次首飞同步尝试一级火箭垂直回收，若成功，将成为全球首个首飞即实现回收的液氧甲烷火箭，这将是中国航天技术在可重复使用火箭领域的一次重大突破，标志着我国在降低航天发射成本、提高发射效率方面迈出了关键一步。
从商业应用角度而言，长征十二号甲的成功首飞和回收验证，将填补我国1 - 2吨级商业运力空白。其500km LEO运载能力为1.6t，500km SSO运载能力1.3t，运载效率1.3%，达到了国际领先水平。这使得它能够更好地满足商业卫星组网等任务的需求，为商业卫星的发射提供更高效、更经济的解决方案，从而推动商业航天市场的进一步发展。
长征十二号甲的首飞，为商业航天产业链的各个环节带来了新的发展机遇，掘金热点主要集中在以下几个方面。
上游：核心零部件与材料供应商
长征十二号甲的成功离不开众多核心零部件和先进材料的支持。例如，盟升电子作为长征十二号甲火箭的卫星导航系统供应商，其主营的卫星导航、卫星通信等终端产品及技术服务，为火箭的精准入轨和一级火箭垂直回收提供了关键的定位与姿态校准支持。在可回收火箭的发展趋势下，箭上传感器需定期更换，长期需求可持续，盟升电子有望持续承接该火箭后续发射任务的配套订单，收获稳定的业务增量。
再如，一些铝基复合材料制造商，其生产的用于火箭燃料贮箱的轻量化材料，比传统铝合金减重20%，已通过地面试车考核。可回收火箭需减重以预留燃料着陆，对轻量化材料需求迫切。若长征十二号甲首飞验证材料可靠性，将打开后续型号配套空间，商业卫星组网需求爆发也将带动箭体结构材料市场年均增速超30%，相关材料供应商将迎来广阔的市场前景。
中游：运载火箭研制与发射服务
运载火箭研制企业是商业航天的核心力量。长征十二号甲的研制方中国航天科技集团八院，凭借其深厚的技术积累和强大的研发实力，在商业航天市场中占据重要地位。随着长征十二号甲的成功首飞和后续的批量生产，将为商业卫星发射提供更多的运力选择，降低发射成本，提高发射效率。
同时，其他运载火箭研制企业也将受到激励，加大在可重复使用火箭等领域的研发投入，推动整个运载火箭行业的技术进步。例如星河动力旗下的谷神星二号，于2025年12月15日在酒泉卫星发射中心执行首飞任务，搭载6颗商业卫星及2个不分离载荷，总载荷超1吨，同时验证液体上面级回收技术，填补我国1 - 2吨级商业运力空白。不同型号运载火箭的竞争与合作，将促进商业航天发射服务市场的繁荣。
下游：卫星运营与应用服务
长征十二号甲的成功将直接刺激卫星发射需求，为卫星运营与应用服务企业带来发展机遇。以中国卫通为例，它是国内唯一拥有通信卫星资源的运营商，拥有宝贵的频谱和轨道资源。随着“手机直连卫星”功能的普及，它正在从传统的B端/G端业务向广阔的C端消费市场延伸。长征十二号甲等运载火箭成本的下降，将加速卫星星座计划的落地，卫星批量生产与火箭发射频次形成正向循环，中国卫通等卫星运营企业将受益于卫星数量的增加和市场的扩大。
在卫星应用服务方面，卫星互联网、遥感、导航等领域将迎来新的发展高潮。卫星互联网可以为偏远地区提供高速稳定的网络服务，推动全球数字化进程；遥感卫星可以广泛应用于农业、林业、水利、环保等领域，为资源监测和灾害预警提供有力支持；导航卫星则在智能交通、精准农业、物联网等领域发挥着重要作用。随着卫星数量的增加和应用技术的不断进步，卫星应用服务市场将呈现出爆发式增长的态势。
投资策略：把握核心，多元布局
对于投资者来说，商业航天领域的掘金需要把握核心，多元布局。可以采用“核心 - 卫星”策略，将资金分为两部分运作。
核心底仓部分（占比50% - 60%），可以选择卫星ETF（如159206）。这是全市场首只专门聚焦商业航天、卫星通信和6G产业的基金，覆盖了从芯片、制造到运营的全产业链。买入卫星ETF，就是买入了整个行业的平均收益，能有效避免看错个股的风险，是投资者在航天板块的“安全垫”。
卫星部分，可以将资金分散配置在上游、中游和下游的龙头上，构建一个攻守兼备的阵型。在上游，关注核心零部件和材料供应商，如盟升电子等；在中游，关注运载火箭研制企业，如中国航天科技集团相关企业以及星河动力等民营火箭企业；在下游，关注卫星运营与应用服务企业，如中国卫通等。通过多元布局，投资者可以分享商业航天产业链各个环节的发展红利，降低投资风险，提高投资收益。#长征十二甲要来了！商业航天如何掘金？#$航天智造(SZ300446)$$四创电子(SH600990)$$西部材料(SZ002149)$
