1. 国电南瑞（600406）| 电网 "大脑" 与特高压控制保护绝对龙头：特高压直流控制保护系统市占率 74.5%，换流阀市占率 57.6%，均为行业第一；主导昌吉 - 古泉 ±1100kV、巴西美丽山 II 期等全球标杆工程；调度自动化系统覆盖全国 30 个省级电网，市占率超 80%；2025 年 Q3 新增订单 185 亿元，在手订单超 500 亿元；是特高压和智能电网升级的核心受益者，被誉为 "新型电力系统的技术基石"。

2. 特变电工（600089）| 全球变压器 "巨无霸" 与特高压输电 "心脏"：全球变压器市场份额超 30%，年产能 4.2 亿 kVA（全球第一）；国内特高压变压器市占率超 40%，唯一掌握 ±1100kV 特高压直流换流变压器批量供货能力的企业；2025 年国家电网变压器招标中以 25.1% 份额领跑；产品应用于昆柳龙多端柔性直流、准东 - 皖南等世界顶级工程；海外业务占比超 30%，是 "中国输变电名片" 级企业。

3. 中国西电（601179）| 特高压 "国家队" 与全产业链 "全能冠军"：国内唯一提供 ±800kV 及以下全套特高压交直流设备的企业，产品线覆盖变压器、GIS 开关、换流阀等全品类；特高压 GIS 设备市占率 40%，参与国内 80% 以上特高压工程；张北柔性直流换流阀技术国际领先；2025 年海外收入增速 64.05%，央企背景使其成为国家电网、南方电网核心供应商；在特高压 "新基建" 浪潮中占据战略制高点。

4. 许继电气（000400）| 特高压直流 "王牌" 与柔性直流输电先行者：特高压换流阀市场占有率 37.2%，±800kV 及以上高端市场份额超 50%；国内唯一具备特高压直流输电全产业链供应能力的企业；深度参与 "十四五" 特高压工程，2024 年 HVDC 订单同比增长 80%；在柔性直流输电领域与中国西电位居行业前二；储能 + 智能电网双轮驱动，2025 年特高压业务营收占比预计超 60%。

5. 平高电气（600312）| 特高压 GIS"开关之王"：特高压 GIS 组合电器市占率 44%，1000kV 等级产品市占率 36%，全球 45 条特高压线路应用其产品；2024 年高压板块贡献超 3 亿元业绩，毛利率维持 25%-30%；中标陇东 - 山东 ±800kV 等国家级工程核心设备标段；在 1000kV 特高压开关领域，仅平高电气、中国西电等少数企业具备供应能力，技术壁垒极高。

6. 思源电气（002028）| 民营输变电 "全能选手"：国内少数全面覆盖一次设备、二次设备的电力设备龙头；750kV GIS 市占率 15.22%（行业第三），220kV 及以上开关设备中标国家电网重点项目；消弧线圈、互感器等产品国内领先；海外市场拓展迅猛，沙特 30 亿元智能电网项目落地；2025 年市值 1,188 亿元，位居行业第二，是民企中最具国际竞争力的输变电设备供应商。

7. 保变电气（600550）| 特高压变压器 "技术专家"：年产能 1.8 亿 kVA，专注特高压、大容量变压器制造；产品应用于三峡工程、乌东德水电站等国家级项目；攻克特高压变压器抗震、抗短路设计难题；在核电变压器领域市占率领先，为秦山核电站及法国 ITER 项目供货；2025 年一季度营收同比增 120%，净利润暴增 1250%，高端产品占比持续提升。

8. 金盘科技（688676）| 新能源特种干式变压器 "全球领跑者"：全球首创 18.XMW 漂浮式海上风电干式升压变压器，攻克海洋环境腐蚀难题；产品覆盖新能源发电、数据中心、轨道交通等高端场景；2023 年变压器销售收入 40.93 亿元，海外市场覆盖 86 个国家；数字化工厂实现定制化交付周期缩短 30%；是输变电设备行业中新能源场景渗透率最高的企业之一，深度受益能源转型浪潮。

$金盘科技(SH688676)$ $特变电工(SH600089)$ $许继电气(SZ000400)$