继奇瑞系多位核心高管密集加盟后，众泰汽车的重组预期持续升温，推动股价近期走高。12月4日，众泰汽车股价延续涨势，收于3.74元/股，涨幅为2.47%，总市值已达约189亿元。但光鲜股价背后，公司实则仍深陷债务泥淖，复工复产进展缓慢，亟需“白衣骑士”纾困，退市风险仍未解除。

　　奇瑞系高管密集空降

　　11月29日，奇瑞老将韩必文正式担任众泰汽车总裁一职，副总裁王伊安不再代行总裁一职，该议案获众泰汽车9位董事会成员全票通过。

　　公告显示，韩必文毕业于安徽大学，2001年7月起就职于奇瑞汽车股份有限公司。2024年4月，韩必文离开奇瑞，加入开沃新能源汽车有限公司担任联席CEO兼国际营销中心总经理。

　　更早之前的10月30日，众泰汽车披露新一任董事会名单，奇瑞系高管已形成“占位”之势：董事长李立忠2002年7月至2023年10月长期任职于奇瑞汽车；董事林隆华曾任奇瑞汽车监事会主席；职工董事吴东林曾任奇瑞商用车国际事业部大区总监。在6席非独立董事中，奇瑞系背景高管占据3席，已形成董事会层面的重要影响力。

　　至于奇瑞是否参与了众泰汽车重组，中国证券报记者向奇瑞方面进行了求证，奇瑞并未给出回复。众泰汽车于12月1日在深交所互动易上回复投资者询问奇瑞汽车是否有“借壳”众泰汽车登陆A股的计划时表示，公司目前没有相关事项。专家表示，奇瑞汽车已经递表港交所申请上市。从上市路径来看，短期内借壳众泰汽车的可能性较低，但双方是否存在业务层面的深度合作，仍待进一步披露。

　　复产复工迫在眉睫

　　高管团队的“奇瑞化”调整背后，是众泰汽车股权结构的持续动荡，目前公司已处于无控股股东、无实际控制人的状态。

　　10月16日，众泰汽车公告显示，公司股东江苏深商控股集团有限公司持有被吉林省长春市中级人民法院司法拍卖的1.91亿股（占公司总股本的3.79%）公司股票所有权已转移给申请执行人吉林九台农村商业银行股份有限公司长春分行。九台农商行持股数量由4.56亿股（占公司总股本的9.05%）增加至6.47亿股（占公司总股本的12.84%），为众泰汽车的第一大股东。

　　上述股票过户完成后，众泰汽车的控股股东已发生变更，因没有任何一家股东持股比例超过30%，且公司董事会尚未换届，众泰汽车的控股股东由江苏深商暂变为无控股股东。

　　董事会换届后，众泰汽车的第一大股东九台农商行并未成为公司控股股东，11月5日，众泰汽车在深交所互动易上回复投资者提问时表示，公司目前没有实际控制人，董事长职务由李立忠担任。

　　有投行人士对中国证券报记者分析称，银行因司法拍卖被动成为上市公司第一大股东后，通常不会主动谋求实际控制权——这既面临严格监管门槛，也与银行核心业务属性不符，后续大概率会通过股权转让等方式处置该部分股权，以覆盖出借资金本息。这一股权现状，客观上为众泰汽车引入战略投资者预留了空间。

　　除股权动荡外，众泰汽车的经营基本面已濒临悬崖，尽快复工复产成为破局关键，但目前进展并不乐观。

　　其三季报数据显示，公司前三季度营业收入仅为4.19亿元，归母净利润亏损2.23亿元；截至今年9月30日，其总资产为33.70亿元，所有者权益仅剩1258.28万元，较上年末大幅减少94.64%，已接近资不抵债边缘。今年6月16日，众泰汽车发布投资者关系活动记录表称，受公司缺乏运营资金影响，截至目前整车业务未能复工复产。若2025年不能复工复产，公司将面临今年末净资产为负数而引发的财务风险、经营危机、退市风险。

　　值得关注的是，公司股价与基本面已严重背离。今年8月以来，众泰汽车股价从2元/股左右启动上涨，最高触及4.36元/股，截至12月4日收盘价为3.74元/股，四个多月累计涨幅达87%。有专家表示，众泰汽车股价上涨更多依赖重组预期炒作，缺乏经营业绩支撑，一旦预期落空或退市风险实质触发，股价恐面临大幅回调。