初请失业金人数创下三年多来新低，美国劳动力市场再度释放强劲信号！截至11月22日当周，首次申请失业救济人数降至21.6万人，远低于预期的22.5万，也较前值下降6000人。这一数据不仅让市场感到意外，更在美联储即将召开议息会议的关键时刻，进一步强化了“不急于降息”的政策预期。我看着这份亮眼的数据，不禁想：这到底是经济韧性的体现，还是通胀压力迟迟难消的警钟？
初请数据创三年新低，就业韧性超预期
最引人注目的无疑是初请失业金人数的大幅回落——21.6万是自2020年4月以来的最低水平，显示出企业裁员意愿明显减弱。尽管当周为感恩节假期，数据提前发布可能带来一定波动，但其与市场预期的显著偏离仍不容忽视。作为衡量短期用工变化的核心先行指标，该数据的走强直接传递出一个信号：当前就业市场并未如部分预测那样快速降温。尤其考虑到此前联邦政府停摆导致数据中断，如今恢复后的持续改善更显难得。
薪资压力叠加岗位空缺，通胀黏性隐现
光看就业数量还不够，更要关注价格信号。目前平均时薪同比增长仍处高位，亚特兰大联储工资增长追踪器也未显示放缓迹象。与此同时，JOLTS职位空缺数维持在较高水平，形成了“低失业+高薪酬+多岗位”并存的局面。这种组合恰恰是美联储最担心的——它极易演变为“工资-物价螺旋”。我在翻阅最新褐皮书时注意到，不少地区已反映AI技术正在抑制招聘需求，而高关税环境则压缩利润空间，这些因素共同加剧了劳动力市场的结构性错配。
美联储或延长观望期，降息预期面临修正
面对如此“过热”倾向的数据组合，美联储暂停降息几乎已成定局。尽管今年已有两次降息，但越来越多FOMC委员以“通胀风险未除”和“就业市场依然稳固”为由，公开表达谨慎立场。此次初请数据远优于预期，无疑为他们提供了更多底气。市场对12月降息的定价正被迅速下调，CBOE利率期货反映的降息概率或将迎来一轮显著修正。说白了，在看到更多通胀持续回落的确凿证据前，这份“强劲”的就业报告反而成了宽松政策的最大阻碍。
不过我也提醒自己别太乐观——繁荣之下常藏脆弱。若高利率长期持续，企业投资和消费动能将进一步受压；而一旦外部冲击来袭，眼下“不雇不炒”的僵局可能瞬间破裂。未来三周的非农报告、ISM就业分项等数据，才是判断真实走势的关键。现在的局面就像走钢丝：一边是顽固通胀，一边是潜在衰退，美联储的每一步都得格外小心。
