【指数成分股调整】

大盘延续上涨，wind全A指数上涨近1%，已经收复了11月21日的跳空低开缺口，而上证指数还有点空间。市场成交额放大至1.9万亿，上周五融资余额基本上保持稳定，维持前期的判断，当前的资金面环境尚不足以支持大盘V型修复。结构上，还是偏普涨的格局，全市场近3,400只股票上涨，有色、旅游、通信设备等涨幅靠前，没有哪类风格独立占优。

上周五，两大指数公司发布了指数成分股定期调整方案，考虑到近半年以来，指数基金规模增长迅速，且此前市场对成分股调整的预期比较低，本次成分股调整对股价还是产生了积极的影响。但这种影响是非对称了，调入冲击排名前20的个股今日平均上涨近4%，但是调出冲击排名前20的个股表现是持平的，所以总体对市场还是偏正面影响。

国防军工跟随市场情绪修复，中证国防指数上涨0.65%，与大盘相当，成交额小幅放大至245亿元，也带动了指数情绪指标回复了27%。从结构上，商业航天持续表现活跃，虽然朱雀三号发射推迟，但反而给了市场更多情绪演绎的时间。

指数成分股调整也给板块内个别公司的股价带来了积极影响，比如光启技术涨停，是因为其被纳入了沪深300、中证A50等重要宽基指数，累计净买入超过35亿（上次没有纳入导致股价跌停），中简科技上涨3.6%，是因为被纳入了化工指数；航材股份被调出科创50，但今天股价表现相对稳健。

总体上，板块依然处于磨底阶段，考虑板块当前的股价位置比较低，基本面的因素在股价中反应较为充分，且筹码结构相对健康，向下风险极为有限，从赔率的视角依然具备吸引力。

$国防ETF(SH512670)$  $中航沈飞(SH600760)$