工业富联今天早盘直接干到57.08元，一度涨近4%，最终收涨1.20%，报56.61元。你要说这波反弹没点火药味，那真是不懂AI服务器这条线的凶猛。资金回流明显，**显示市场活跃且资金看好**。

公司动态：澄清业绩下调传闻，加速推进回购

11月24日，工业富联一纸公告打掉市场杂音。针对“下调第四季度业绩目标”“客户调整L10/L11商业模式”等传言，公司明确回应：GB200、GB300产品出货正按计划推进，客户需求持续畅旺，生产与出货一切正常。未收到主要客户关于业务模式或价格调整的要求，也未向市场传递任何下修利润目标的信息。下一代产品合作开发进展顺利，节奏没乱。

至于股价波动，公司表态要尽快召开董事会，调整股份回购价格上限。此前上限为19.36元/股，眼下股价早已翻倍不止，调整已是明牌。这一动作本身，就说明了态度。

行业与基本面：AI算力需求强劲，业绩持续高增

别看AI概念股最近有些震荡，但底层逻辑一点没松动。英伟达最新财报实锤：Blackwell芯片卖爆，云端GPU库存清零。TrendForce数据摆在这儿——2025年全球八大云服务商资本支出预计同比增长65%，2026年有望突破6000亿美元。

工业富联前三季度营收6039.31亿元，同比+38.4%；归母净利润224.87亿元，同比大增48.52%。单看第三季度，净利润冲到103.73亿元，同比暴涨62.04%，创历史新高。AI服务器尤其是GPU服务器营收同比增长超300%，妥妥的业绩发动机。

核心竞争力：深度绑定英伟达，全链条制造能力领先

工业富联不是普通代工，而是深度嵌入英伟达生态。从GPU模组到整机柜（L10/L11），H100、H800、GB200、GB300全线参与研发与量产。在算力密度、电源管理、散热效率这些硬指标上，系统级优化能力已经构筑起核心制造壁垒。你说这是代工？其实更像“联合实验室”。