观点来源：中金机械

T链催化：周五人形机器人板块逆势上涨，我们认为主要与高获利板块资金切换轮动效应相关，人形机器人板块10月调整至今跌幅普遍20%+，短期抛压与筹码结构较好，迎来修复。另外，特斯拉gen3版本定点及供应商指引或在12-1月迎来密集催化，近期新剑、浙江荣泰均有进展，板块反弹情绪渐起。

国产链催化：宇树、智元为代表的企业或集中在明年上半年上市，我们预期宇树财务表现或超出市场预期，成为国内首家高盈利模式人形本体企业，带来一波确定性国产主机厂独立行情。

投资观点：我们倾向于短期板块修复，2026年一季度或迎来近期确定性最强的一波行情，国产主机&T链零部件共振，建议本轮调整充分释放风险后可提前布局。

$机器人ETF鹏华(SZ159278)$  $浙江荣泰(SH603119)$