今日A股市场呈现分化调整格局，上证指数下跌0.39%收于4002.76点，深证成指下跌1.03%收于13289.01点，创业板指和科创50指数跌幅均超1% [2][7]。以下从资金动向、估值水平、市场情绪及政策影响四个维度展开分析：

一、资金动向：主力资金持续流出，散户资金逆势承接

1. 主力资金大幅净流出  

   上证指数主力净额-260.7亿元，深证成指-383.1亿元，其中超大单净流出上证196.4亿元、深证204.2亿元，显示机构资金加速撤离[2][1]。  

2. 散户资金逆势流入  

   上证小单净额178.4亿元，深证331.9亿元，小单流入规模显著高于流出，反映散户资金在调整中承接意愿较强[1]。  

3. 成交活跃度分化  

   上证成交量5.82亿手，换手率1.23%；深证成交量7.336亿手，换手率3.06%，科技属性更强的深市交易活跃度明显高于沪市[2]。

二、估值水平：三大指数处于历史高位

1. 市盈率（PE）  

   上证指数PE(TTM)为16.68，3年历史百分位97.8%；深证成指PE(TTM)30.92，3年百分位96.15%，均处于近三年高位[3][4]。  

2. 市净率（PB）  

   上证PB(MRQ)1.506，3年百分位98.63%；深证PB2.673，3年百分位89.56%，显示当前估值修复接近历史极端水平[3][4]。  

3. 市现率（PCF）  

   上证PCF(TTM)5.903，深证14.89，两者3年百分位均超65%，现金流估值亦处高位[3][4]。

三、市场情绪：结构性机会与风险并存

1. 涨停股分布  

   今日82只个股涨停，其中主板70只，电力设备（11只）、基础化工（9只）、公用事业（6只）行业占主导，显示资金聚焦新能源与周期板块[7]。  

2. 跌停股特征  

   6只个股跌停，主要集中在医药生物和电子行业，反映部分高估值板块出现调整压力[7]。  

3. 资金偏好  

   胜利股份（封单5978.40万股）、协鑫集成（封单5676.10万股）等个股获资金集中追捧，封单金额前三名分别为福龙马（2.53亿元）、胜利股份（2.49亿元）、永太科技（2.39亿元）[7]。

总结：高低切进入加速阶段。风险大于收益的阶段，鱼尾行情，机构已经鸣金收兵，基金经理锁定收益坐等年终奖。大部分高标股的预期估值已经被股价充分体现。散户即使跟着高低切的节奏埋伏，也很难有理想收益，因为很难压中埋伏，即使中了空间也不大，概中概。还是之前说的，小仓位玩玩，保持节奏感。没有政策性大动作今年也就这样了。可以关注一下年末的军工板块已经回调到位的细分领域，例如无人机