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朱酒看点（11月19日） 美股收盘，英伟达下跌了2.81%，从11月3日的高点算起，回撤幅度已经接近了15%。作为全球科技股的总龙头，英伟达的一举一动都关系甚大，不仅对科技股来说如此，对整个股市来说也是这样。 今年的行情，AI的作用是决定性的。最近一段时间我反复谈到美股，反复谈到英伟达，背后的逻辑还是由此观测AI的影响。
从理论上来说，AI是继90年代互联网之后，人类最大的科技应用进步。在还处于成长阶段时，英伟达这一毫无争议的龙头，看起来发展空间巨大。 但AI的空间再大，也大不出地球。 英伟达现在的市值是4.4万亿美元，翻一倍就是8.8万亿美元，这会超过世界第三大和第四大经济体日本和德国的GDP总和，再翻一倍就接近世界第二大经济体中国的GDP了。 这个空间疑虑，就是当前市场的瓶颈，也就是各国股市的瓶颈。
大盘仍在调整中，量能不大，跌势也相对较缓，但一些前期强势的个股，跌幅已经不小了。 红利股的分化也开始加大，一直领涨的农业银行今天跌幅较大，而前面涨速较慢的招商银行则还是红盘。 科创综指在1600附近，有了一定的支持。市场主要还是看英伟达财报的披露，时间是明天，这对市场至关重要了。
还有40天，2025年就过去了。截至目前，上证指数全年涨幅为17%，但科创综指和创业板指的涨幅均超过了40%，大多数机构在经历了前面几年的业绩滑落后，今年都是近5年来最好的一年。 基金的考核时间不一，有一些是截止到11月底的，有些截止到12月底，也就是说未来这40天是它们冲刺的阶段，对大部分公司来说，最重要的不是在这里突破，而是保住胜果。
考虑到美股的压力，抛售是很多公司的选择。虽然上证指数只回调了两个多点，但不少前面涨幅较大的公司，很短的时间内就出现了百分之二三十的跌幅，这明显是主力资金抛售出走了。 这个时候，不要轻易接盘，更不要把前面几个月的印象惯性保留。最时尚的衣服，第二年就是最落伍的，切记。 总体来说，市场仍在温和调整的环境里，大的上升趋势没破。短期尽量不碰前期强势股（尤其是港股），高股息品种继续持有，指数跌下去就是价值。
朱酒看点（11月20日） 英伟达的财报表现不错，这对AI概念、对美股、对AH股的科技板块，乃至对整个A股，都是一个利好。 近两年的市场，AI 是核心主题，也是未来发展的希望。尽管泡沫如果过大早晚会破，但有阶段性业绩支持，就有资金憧憬，成住坏空是规律，次第而行吧。
昨天市场缩量到1.7万亿了，前面两次这么低的成交额，一个是8月初，另一个是6月中下旬，都是市场开启上升之前的铺垫。 可以说，这里如果美股不形成更大跌幅，指数上还是比较稳的，不必太担心。 只是现在各个板块之间的分化比较严重，各路资金都在高低切换，调仓换股，为明年做准备。 我们看到各大指数只是回调了几个点，但过去这一个月，不少个股的跌幅已经达到了百分之二三十，昨天上证指数还是上涨的，但大部分个股都在下跌。
年底这段时间，获利了解是很多前期业绩较好机构的主导思想，别看到一些个股回调便冒然抄底，尤其是对一些前期的强势股。 在6124或者5178那两轮牛市中，龙头股回调就是机会，但现在远没有那个力度，资金也始终处于警觉中，对大多数个股都是弃之如敝履，接飞刀要慎重啊。
昨天的直播里，我用了不少时间讲“敢不敢买”的问题，大家经常看到股价涨上来，后悔在低位没有买，但真回到低位的时候，大多数人还是不会买的。 只有长期研究、跟踪公司，对公司的内在价值有明确的信念，才能在市场极端情况出现的时候，做出正确的选择。否则即便是你信任的人告诉你没有问题，你也一样不敢买的，这是规律。
对4000点附近的市场来说，经过一年多的估值修复，系统性机会已经不大了，越来越多的机会是在交易上。如果不想承受交易波动所导致的不确定性，就需要充分把握那些稍纵即逝的错杀机会，这会是2026年主要的赚钱模式。 建议大家不要求多，真正理解的好公司有两三家，就受益终身了。因上努力才有果上回报，真实不虚。
朱酒看点（11月21日） 尽管有英伟达财报超预期的利好，美股仍然是高开低走，纳斯达克从一度上涨超过2%，到收盘跌幅超过2%，坐了个大过山车。 前面的看点里，一直在讲市场最大的隐忧就是美股，如果美股持续大跌，会给A股带来压力。这里需要对美股保持关注，尤其是财报超预期但股价仍然出现3个点大跌的英伟达。
昨天上证指数跌了0.4%，但有近4000只个股是下跌的，而且像宁德时代这样的大盘明星股都有近3%的跌幅。 指数与个股之间的分化在加大，各板块内部的分化也在加大。从现在的发展情况来看，这一轮调整对大盘的影响不会太大，最多再跌几个点，但对一些个股的杀伤力会非常大。
最近几天的看点，一直反反复复强调不要追前面热门的大涨个股。年底这一个多月大盘不管怎么走，今年整体都还是不错的市场环境，在这样上涨的气氛中亏钱，对投资者的账户和信心会形成双重打击。 红利股仍然是避风港，但这个时候红利的分化也在加大，低于4%股息率的原红利股，近期也要小心了。 近段时间让大家安心持有红利股，大盘调整的时候，红利股反而是赚钱的，现在有机会再做切换了。 市场调整就是给机会，避其锋芒，战利品会很丰厚的。
今年年初对全年市场的判断，是“红利搭台，科技轮动”。红利一直都比较稳，而科技今年经过了几次轮动。年初的DS行情驱动了一波，经过4月份的重挫，3季度科技股更是大涨。 10月份以来，科技回调，红利上行，科技在做内部轮动的同时，也在和红利股做大轮动。 随着四大行的大涨，红利股和科技股之间的平衡现在正发生微妙变化。
前面涨幅较大，而现在回撤较多的一些科技股，是当下可以重点关注的。它们的基本面大多还是有支撑的，明年的市场预期也不错，只是估值被抬得太高。 不少明星股，现在已经跌到全年只有个位数涨幅了，如果这一轮再有较大跌幅，可以考虑分批买入。
科技的轮动是双刃剑，可上可下，但如果把握好节奏，那就是不断提供赚钱机会。只是大家一定要坚持不懂不做的原则，布局不仅仅是等股价，也是给自己更多研究的时间。 如果没有把握，可以多考虑相关ETF，别只看到热点，就贸然冲进去。
朱酒：雪球年度十大影响力用户、年度视频影响力用户、年度炼金师，央视《投资者说》嘉宾，《看透白酒股》、《看透地产股》和《个人投资者的股市生存之道》作者。
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（来源：朱酒如一的财富号 2025-11-22 20:18） [点击查看原文]
