昨天大盘虽然是红的，但是全市场超4,000只个股调整，成交额萎缩至1.74万亿，为8月份以来偏低水平。如果看板块的话，大概有一半是红的，主要分布在资源、油气、银行等，以大盘权重股为主，也有力的支撑了大盘的平稳表现。

科技成长风格普遍偏弱，近期美股、港股科技等持续走弱，一定程度上也拖累了A股的风险偏好。

如果从成交额的变化来看，这轮市场整体的调整，尤其是以科技AI、机器人等代表的成长风格的调整可能逐步进入尾声了。整体应该已经进入到左侧可布局的时间窗口。

国防军工小幅上涨，底部基本确立。板块整体仍处于震荡磨底的阶段，但个股的活跃度及赚钱效应边际改善。结构上，船舶、地面兵装及航空主机厂等都有所表现，但背后驱动的逻辑可能略有不同。

船舶、地面兵装应该还是偏情绪驱动，至少目前没有看到有基本面的变化；航空主机厂应该还是有实质性的利好，前期我们谈及的关于沈阳方向的几个方面的催化（补价款、新型号订单等），目前验证下来，基本属实，预期在年内逐步落地，近期在股价上已有积极的反应。

短期市场热点趋于平淡，但大盘整体保持稳健，可能会使得资金关注板块内的结构性机会。近期利好已经逐步开始积聚，但市场反馈整体比较平淡，可以期待从量变到质变的过程。

$国防ETF(SH512670)$  $中航沈飞(SH600760)$