这一事件属于卫光生物与国药集团合作的历史进程未达预期的“旧账”延续，核心影响可从以下几点分析： 一、控制权变更的“前置条件未满足” 2023年6月的合作协议中，国药集团成为实际控制人需满足签署补充协议、设立合资公司、通过国资审批及反垄断审查等关键环节，但目前这些环节均未完成，导致控制权变更事项长期悬而未决，成为监管问询的核心焦点。这意味着原计划的“央地合作”落地节奏远慢于预期，属于合作进程中的“旧账”未清。 二、对定增与公司发展的潜在冲击 此次监管问询聚焦控制权变更，可能对卫光生物的定增审核进度产生影响： - 若监管对控制权变更的合规性、必要性提出进一步要求，定增的获批时间可能延后；- 市场对“国药入主”的预期落空，可能引发短期股价波动，尤其是此前因该预期买入的资金可能离场。 三、行业与公司的长期逻辑未变 尽管合作进程不及预期，卫光生物作为血液制品企业的长期价值仍存： - 血液制品行业需求刚性（静注人免疫球蛋白、凝血因子等），公司现有650吨血浆产能仍具区域竞争力；- 定增计划的“年处理1200吨血浆智能产业基地”若最终落地，仍能支撑长期业绩增长，只是短期节奏因合作变数受到干扰。 综上，这一事件是卫光生物与国药合作“旧账”的延续，短期可能引发市场对定增和控制权变更的担忧，但公司的行业地位和业务基本面未发生本质变化，后续需关注监管问询的回复进展及合作协议的实际落地情况。