关注AI科技的朋友最近应该听说过这么一句话：AI尽头不是算力，而是电力。

AI的叙事方兴未艾，一场关于“缺电”的叙事又已悄然登场。

为什么突然全球都开始“缺电”？

一边是运转AI数据中心需要大量电力。

随着各国今年都在发力AI军备竞赛，争相搭建AI数据中心，最后拼的不仅是高端芯片数量，更是看谁有稳定、清洁、低成本的电力供应。

以OpenAI的GPT-4级模型为例，训练一次的电力消耗估计高达数千兆瓦时（MWh）——相当于一个小城市几个月的用电量。

据美国劳伦斯伯克利国家实验室报告，2023年美国数据中心的用电量已达到176TWh，约占全国总电力消耗的4.4%；预计到2028年可能翻倍至325–580 TWh，占比高达6.7%–12%！

AI科技巨头微软宣布计划在2025财年投资800亿美元用于AI数据中心建设。然而，微软首席执行官萨蒂亚表示：我们现在面临的最大问题不是计算资源过剩，而是电力不足。

英伟总部所在地的两大数据中心，也因电力供应不足可能将闲置数年。

另一边是老化的电力基础设施。

根据36氪报道，欧美当前的电网基础设施大部分是在20世纪六七十年代建设完成，数据显示，70%的输电线使用已超过25年。电网设施已经处于典型生命周期的尾部，老化问题突出。

由于基础设施老化严重，去年的数据显示，美国电力用户平均停电时长高达662.6分钟，这个数字比过去十年几乎翻了一倍。

海外各国如何解决这一巨大用电供需矛盾？

目前并行3个方案：

1、光伏+储能

被广泛认为是当前最有效的路径。其优势在于部署快、成本较低且环保。

光伏：通过太阳能电池板将太阳能直接转换成直流电。

储能电池：将光伏发出的多余电能储存起来，在需要时释放。

根据部分机构测算，仅AI数据中心+电网改进所催生的储能需求，就可能在200GWh以上。

在海外巨大需求刺激下，我国储能厂商迅速出海抢占市场。

据China Chemical & Physical Power Industry Association 统计：2025 年上半年中国储能企业新增海外订单达163 GWh，同比增长约 246%！

其中，阳光电源2.4GWh欧洲储能大单、宁德时代2.2GWh东南亚最大的光储项目。

受全球储能需求激增的利好，聚焦储能产业链的$储能电池ETF广发(SZ159305)$今年大涨61.65%！(东财choice 截至2025.11.14)

2、电网升级改造

北美正大力推动电网现代化，这给我国的变压器等电力设备制造商带来了出海机遇，2025年1-9月中国变压器出口额同比增长了39%。其中，国电南瑞、思源电气等龙头企业海外订单排期已至2026年。

这就是为什么，电网设备指数前几年走势都相当平稳，今年突然暴力拉升。跟踪该指数的$电网ETF(SZ159320)$今年涨幅高达63.87%，比储能电池还要猛。

3、核电

川普计划投入巨资新建核电站，但大型核电站建设周期长达5-10年，无法解"近渴"。

“电”系列指数众多，具体该怎么选？

在全球缺电叙事催化下，电相关的好几个指数今年表现都很强势。

很多投资者朋友最近“丈二和尚摸不着头脑”，表示指数太多了，不知道有什么区别。

比如：电池、电力、储能、电网、光伏......

都跟电有关，今年都在上涨，它们之间有何区别？

其实很简单！

它们都属于“新型电力系统产业链”。

我用一个表格就能给大家展示清楚它们的区别：

1、首先，表格中的5大标的都与“电”息息相关，但各自分工明确：有发电的光伏龙头指数，有运输电的电网设备指数，有存储电的储能电池和电池指数，有运营电的电力公用事业指数。

2、其中，有4个板块都受益于今年这波AI引发的全球缺电行情，但各自有各自独特的催化剂。

$电池ETF(SZ159755)$跟踪的是“国证新能源车电池指数”，侧重锂电池产业链。

以wind固态电池概念指数成分股标的为基准，国证新能源车电池指数固态电池含量高达65.3%，显著高于CS电池和新能电池指数。最受益于今年固态电池技术革新带动的快速成长行情。

此外，随着新能源车和全球储能需求增长，电池ETF重仓的上游原材料(锂矿)也在涨价，进一步推动指数上涨。

储能电池ETF广发(159305)跟踪的是“国证新能源电池指数”，侧重储能产业链。受益于全球多国既定的新能源发展计划：

沙特“2030愿景"提出到2030年50%电力来自可再生能源，并实现48GWh储能容量目标。

阿联酋在《国家能源战略2050》中提出目标，到2030年清洁能源装机容量从14.2GW增加到19.8GW，2050年将清洁能源装机容量份额提高到50%。

英国于2024年12月发布《清洁能源2030行动计划》，明确到2030年英国电池储能达到23-27GW。

澳大利亚2024年5月公布了“未来澳大利亚制造"计划，投资227亿澳元(约150亿美元)促进新能源事业发展。

光伏ETF龙头(560980)跟踪的是“中证光伏龙头30指数”，聚焦光伏设备制造。受益于今年“反内卷”政策。

电网ETF(159320)跟踪的是“恒生A股电网设备指数”，聚焦特定电网设备的制造与电力传输。除了今年出口大增外，国内电网设备招标需求也很旺盛，特别是在特高压和配电网领域。

3、最后，电力ETF是5个指数中最特殊的存在，其重仓的电力运营公司业务主要在国内，几乎不涉及出口，价格变动取决于国内用电供需情况。

重仓股如长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力等均为传统发电和电力运营商，业绩非常稳定，盈利能力和现金流都十分强劲，电力行业的“现金奶牛”，素有高股息、高分红的特性，这使得这类基金具备较强的防御属性，在市场波动时是资金的“避风港”。

总的来看，5大“电”系列指数各有特色，其中最稳健的肯定是电力ETF，妥妥的防御板块；而电池ETF和储能电池ETF属于高弹性板块；电网ETF应该算是居中型。

我个人的话，按照一贯“哑铃策略”的配置思路：

进攻端：电池ETF，同时受益于“固态电池技术革命+储能需求激增”双重催化。

防守端：电力ETF，现金奶牛，分红王者，防御扛把子。

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