$亿帆医药(SZ002019)$

最近有机构开始推HMO，保龄宝涨停就是明显的信号。主要催化是卫健委批准HMO作为新食品添加剂可用于婴配粉后，已经有多家婴配粉厂商注册配方中逐步开始出现2'-岩藻糖基乳糖和乳糖-N-新四糖两种HMO单体，HMO正式商业化开启。

HMO即母乳低聚糖，是母乳第三大固体成分，对婴幼儿肠道和大脑发育关键，如今监管放开商业化，市场空间彻底打开。

25年10月以来国内头部飞鹤、伊利、君乐宝等十余家公司添加HMO的婴幼儿奶粉配方陆续获批。平均每百克奶粉中添加1-2克HMO，目前国内婴配粉年消70万吨，24年全球婴幼儿奶粉产量约为350万吨，对应0.7-1.4万吨市场空间，10月22日的征求意见稿中提出要将HMO的适用范围扩大至整个食品饮料领域，如果每瓶饮料中添加1克HMO，对应的37.6万吨的国内市场空间。

国内市场空间将近40万吨，当前HMO单价50万/吨，毛利率约为60%

海外方面，QYResearch最新调研报告显示，2024年全球HMO市场规模达7.04亿美元，预计2031年将突破32.1亿美元，2025—2031年CAGR达24.6%。

亿帆8月份的调研纪要显示，公司完成了HMO 2’-FL 的FDA认证及6SL的 SelfGRAS 认证，获得海外销售资格。产能方面，据亿帆披露，HMO产品一期规划产能为1500吨，目前项目处竣工验收阶段。满产满销就是4.5亿的毛利。