在业绩持续亏损的情况下，合富中国（603122.SH）却走出了“12天11板”行情。

　　11月12日，合富中国股票开盘涨停，中间虽一度打开涨停板，但随后再度涨停。截至午间收盘，Wind数据显示，合富中国股票从10月28日的6.65元/股一路飙升至11月12日的20.09元/股，累计涨幅高达200.75%，总市值也从不足30亿元膨胀至80亿元。

合富中国市场行情（数据来源：Wind）

　　合富中国的业务范围包括临床诊疗AI辅助系统、远程医疗推动优质医疗资源的下沉与共享、医院精细化运营管理、两岸医疗专家合作交流、科研成果转化及商业落地、体外诊断试剂及耗材精细化管理服务等。公司被市场炒作的主要概念包括医疗AI和两岸医疗合作，尽管合富中国股价表现疯狂，但其所谓的“概念炒作”与实际业务进展之间存在较大差距。

　　合富中国的股价狂欢始于10月28日，其间除了11月10日未涨停外，其余交易日全部以涨停价收盘。从10月30日开始，合富中国频繁发布股票交易风险提示公告，截至11月11日晚间，该公司已连续发布9份风险提示公告。在这些公告中，合富中国指出：“公司股价累计涨幅已严重偏离基本面，随时有快速下跌风险”“当前股价存在明显泡沫化特征”“击鼓传花效应明显”。

　　然而数份股票交易风险提示并未让公司股价走势趋于合理，反而股价异动愈演愈烈。合富中国在11月11日晚间最新发布的风险提示公告中更是直言：“自10月28日至11月11日，公司股票连续十一个交易日中有十个交易日以涨停价收盘，并4次触及股价异常波动、2次触及严重异常波动情形。公司主营业务未发生重大变化，且处于亏损状态。股价短期内连续上涨，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，已明显高于同期行业及上证指数涨幅，且严重显著偏离公司基本面，随时存在快速下跌风险。”

　　合富中国2025年第三季度报告显示，前三季度实现营业收入5.49亿元，同比下降22.80%；归属于上市公司股东的净利润为-1238.62万元，同比下降146.65%。

合富中国财务摘要（数据来源：Wind）

　　合富中国表示，业绩下滑的主要原因系受国内宏观形势变动，以及集中采购降价等医疗行业政策调整的影响，公司面向医院客户的产品采购单价有所下调，叠加同期订单采购量较上年出现缩减，导致公司销售收入与利润水平同步下滑。公司已落地多项费用管控举措，但短期内费用的下降幅度尚未能完全抵消收入端的下滑影响，进而导致公司短期经营业绩面临一定压力，存在业绩波动的风险，目前股价涨幅与公司经营情况严重偏离。

　　更令人担忧的是公司的估值水平。截至11月11日，合富中国的静态市盈率高达263.67倍，而根据中证指数有限公司的数据，公司所属的批发业行业静态市盈率仅为30.52倍，存在公司股价严重偏离同行业上市公司合理估值的风险。

　　从交易数据来看，龙虎榜数据显示，合富中国近一个月累计上榜11次，累计买入107.46亿元，累计卖出106.27亿元，累计净买入1.19亿元。

　　在众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜看来，合富中国的股价上涨完全脱离基本面支撑，属于典型的情绪炒作。

　　北京博星证券投资顾问有限公司研究所所长邢星在接受《证券日报》记者采访时表示，合富中国之所以成为炒作的目标，主要是因为其流通盘小、股价低、概念贴合热点等特点，便于游资快速拉抬和出货。

　　柏文喜对《证券日报》记者表示，从历史经验来看，这类由游资主导的短期炒作行情往往来得快去得也快，一旦游资获利了结，股价很可能出现断崖式下跌，跟风买入的散户投资者将面临巨大风险。