海辰储能的上市梦又要碎了！这已经是它第三次冲击IPO，但这次可能真的悬了。

最新消息是，公司高管冯登科涉嫌侵犯宁德时代商业秘密的案件已移送检察院，这记重锤直接砸在海辰储能最脆弱的时刻。而根据招股书，海辰储能还背负着8个官司，被索赔金额超过1.5亿元。要知道，海辰储能今年上半年的净利润只有2.13亿元。

关键是海辰储能美国这个“榜一大哥”也要翻车了。2024年，海辰储能来自美国的收入占比为26.2%，毛利占比更是高达63%。但今年上半年随着政策变动，海辰储能的美国收入降至11.8%，毛利也随之腰斩。

另外美国大客户Powin今年突然破产，让海辰储能价值15亿元的订单悬在空中。叠加它被美国列入采购禁令名单，海外最大市场岌岌可危。

最要命的是海辰储能的财务状况，每赚100块，64块是应收账款，追款要等大半年。账上现金只有39亿，欠银行的钱却高达109亿！这种“高应收+慢回款”的模式让海辰储能一直靠融资续命。

如果这次IPO再失败，紧绷的资金链很可能成为压垮骆驼的最后一根稻草。这家储能黑马，还能继续奔跑吗？