这周末看到一份研报非常不错，必须分享给大家。这份研报来自广发策略研究团队，他们根据2025年3季度上市公司的财务数据，与2025年2季度进行对比，将不同行业所处的基本面周期位置清晰地标了出来，大家一看图就可以知道不同行业当前所处的不同位置。

下面这个图，是不是跟我之前给你们分享《资本回报》那本书里面的资本开支周期有点像？背后的原理是差不多的，当供给开始大幅增加，并且超过需求，行业盈利就会开始下降。当盈利大幅下降，投资低迷，供给减少，需求增长，行业盈利就开始逐渐回升甚至大幅回升。

首先，2025年3季度基本面依然处于下行期的行业是：汽车、IDC（数据中心）、造纸、小家电、白酒。基本面下行，如果行业的股价位于历史高位，那就要小心了，比如汽车。但如果这行业的股价已经在历史低位，那风险不大，最多就是短期内股价不涨，耗时间。

2025年3季度，处于出清末期，盈利开始企稳准备往上走的行业有：存储模组、风电电缆、电池原材料、刀具工控、玻璃普钢，这里面的行业就比较细了，我都找不到能够精准匹配的行业etf。

继续看，2025年3季度，处于“强”回升期的行业有：储能系统、涡轮部件。“弱”回升期的行业有：FPGA芯片、风电塔筒、油气零部件、军工电子。

所以综上来看，从行业etf可投资的角度看，储能电池etf、电池etf、风电（没有etf只能买前海联合泳隆）依然都是不错的行业，它们的基本面都还在加速往上走。

其他行业就太细了，比如存储模组，没有etf。涡轮部件，也没有etf。都只能是一些个股的机会，我不推荐个股，就不展开说了。

除此之外，需要特别注意2025年2季度与3季度有明显变化的行业。

比如煤炭行业，2季度还在下行期，已经进入出清初期了。又比如碳纤维/导弹（军工），2季度还在“强回升期”，但3季度直接不见了。比如军工电子，2季度还在出清末期，3季度就在“弱”回升期了。

这就说明煤炭行业的上涨空间还是有限的，后续能涨多少，得看煤价能涨多少。军工行业的盈利反转是低于市场以及我的预期，这就是我们组合需要减仓军工行业的原因。

还有很多我就不一一分析了，大家点开图慢慢对着看，特别是你自己持仓的一些行业，更需要了解它们目前处于什么样的周期位置。

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补充其他信息：

1、周五晚美股纳指一度下跌超过2%，但下半场又v了回来，最终小跌0.2%。最近美股的主要问题还是美国政府持续关门，导致很多经济数据都没有公布，原本应该在上周五公布的非农数据也没了。现在是好是坏，连美联储自己也说不准，所以美股就这样不下不上了，继续等等看吧。

2、10月cpi同比+0.2%，通胀水平逐渐回升非常不错，但内部分化比较明显。食品烟酒同比-1.6%，交通通信同比-1.5%，酒类和汽车的降价依然拖累cpi。涨幅比较惊人的是“其他用品及服务”，同比+12.8%。

我问了一下deepseek，“其他用品及服务”包含什么东西？它告诉我包含以下这些，那可能是黄金白银价格持续上涨导致的珠宝首饰涨价。

3、近期马斯克表示，打算在太空建造大型数据中心，未来4-5年将通过星舰完成每年100GW的数据中心部署。虽说这又是马斯克画的一个大饼，但这可能会成为市场炒作商业航天、卫星发射等板块的新概念，某些概念股看股价走势已经蠢蠢欲动了。

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对了，这里需要跟大家同步一个临时的安排

大号昨晚因提及敏感，暂时休息一下，接下来半个月的更新会暂时转移到“佐罗复盘”这个号上，咱们一切照常，只是换了个地点，也发布时间不变，大家正常时间去看就行

@东方财富创作小助手 #社区牛人计划#$上证指数(SH000001)$$创业板指(SZ399006)$$A50期指当月连续(SGX|CN00Y)$#荷兰政府：安世中国将很快恢复芯片供应##击鼓传花效应明显？合富中国豪取九连板##HBM4定价超预期！存储芯片迎超级周期#