近日，微软CEO纳德拉与OpenAI CEO奥尔特曼共同接受采访时表示，当前人工智能行业面临的问题并非算力过剩，而是缺乏足够的电力来支撑所有GPU运行。根据IEA预测，到2026年，AI行业的电力需求将至少是2023年的十倍。
因此，本文梳理了AI电力产业链。所谓AI电力产业链，其本质是为了满足AI算力指数级增长带来的巨大、稳定、高质量的电力需求，而从能源生产端到消费端进行的一系列升级和变革。简单可分为发电侧、电网侧和用电侧（数据中心供电）。
发电侧主要追求“稳定、清洁、高密度”的能源，满足AI数据中心7x24小时不间断、巨量且可预测的电力需求。短期来看，电力供应仍依赖“燃气发电调峰+部分煤电/核电基荷+快速增长的可再生能源”的组合。中期来看，“稳定清洁能源（如核电小堆）+间歇性可再生能源（风、光）+规模化储能+灵活的燃气发电”将构成主力阵容。长期来看，“核聚变+近100%可再生能源系统”将是支撑AI和人类未来发展的终极能源图景。
电网侧的核心是“数字化”和“智能化”，通过虚拟电厂、智能电网、微电网等智能调度等技术，最大化利用现有网架资源，平抑波动，保障对数据中心的可靠供电。
用电侧（数据中心供电）则追求“极致效率与可靠性”，目标是将每一度电最大限度地用于计算，而非损耗在转换和散热上。
从供电架构来看，目前数据中心供电方案包括不间断电源（UPS）、高压直流（HVDC）、巴拿马电源、固态变压器（SST）。东方证券表示，UPS系统是目前市场上的主流选择，后续随着 AIDC朝着高效低损耗、高功率密度、综合能源适配等方向发展，HVDC、巴拿马等高压供电方案应用迭代有望持续提升，SST 路线随着AIDC需求增长，其关注度有望迅速增长，从而加速技术的迭代和应用落地。
除此之外，服务器电源、AIDC配电、液冷、应急电源等也是数据中心供电的关键环节，随着AIDC投资景气度的提升，将会持续受益。
