今天的市场涨幅不错，核心主线还是昨天的储能、电网设备。

三季报公募披露TMT持仓之后，肯定有资金从这些标的里溢出来找相对低位且有景气度的方向，从这个角度讲，不管是储能、特高压方向，还是储能上游的磷化工方向，都有逻辑。

尤其后者，云天化10PE的估值，5%的股息率，川恒今年动态市盈率17倍，股息率不到4%，这还要啥自行车...

反正，化工现在基本是机构共识，反内卷+低估值+景气修复，线索很多。

就是化工细分板块实在太多，无论机构还是个人都很难覆盖，连ETF也不好覆盖，只能吃一个大概的贝塔。

就有一点，建信的能源化工ETF跟踪的是郑商所能源化工期货，走势跟其他化工股ETF不一样，大家注意甄别一下。

深度价值们，买白酒的还不多

此外，今天寒武纪大涨9%，股价再次超越了茅台。

茅台今天也还行，涨了1%，因为昨晚公布了30亿回购+300亿现金分红的方案。

作为地方财政的支柱，现金分红有利于地方政府；监管对国企ROE提出了考核要求，而回购注销恰恰是提高ROE最有效的方式之一，而回购注销+分红同样利于散户，这方面大家三赢，希望其他企业也可以跟上。

比如，3季度五粮液账上的货币资金有1300亿，就算拿出来300亿分红+回购，又有什么问题？

关于白酒，目前有很多看空的声音，大部分人的观点是噪音，不值一看。

反而是，很多低估价值的价投，出于营收下滑、地产并不明朗的角度，目前不持有或者没有重仓白酒股，这是合理的，需要持有白酒基金的朋友们多参考。

避免价值陷阱最有效的方式之一，是在公司的营收企稳之后，再结合当时的估值和股息率，看值不值得配置，从这个角度看，很多人不急于买白酒股其实非常理性。

如果普通人找不到感觉不知道什么时候适合给白酒一个相应的重仓，我觉得大家可以盯紧A股那几位低估值的基金经理，他们的前十大啥时候出现白酒了，可能就差不多了。

下表是我总结的，那些长期收益稳健的估值派主动基（今年收益比较老登、也不够性感，但长期看他们的收益肯定不会差的）。

这些人里，除了伍旋前十大买了五粮液、赵晓东战略性配置茅台之外，其他人还没对白酒股重仓，这就是现实。

所以现在应该还不是着急的时候。

当然，如果你是定投，在控制好大仓位的前提下，我认为现在定投没有问题，用时间换空间吧。

关于年轻人不喝白酒的舆论，我是这么看的——

如果还是之前那一套，把敬酒、灌酒的酒桌文化作为传统父权权威的一部分，那这就是糟粕，年轻人不认这一套是正常的。

但如果，是价格跌到合理位置，大家消费得起，愿意来小酌一点的话，我认为白酒还是有未来的，哪怕回不到2020年那种高点，当个收息股应该问题不大，毕竟这玩意确实挺香的。

至于内需消费什么时候修复，大家可以继续盯着中国消费者信心指数。

该指数在3年前有过一个滑坡，但从2025年开始，准确说从7月开始，已经缓慢回升了。

2022年之后，这还是第一次连续3个月的回升。

这个信号也许值得重视。

需要更多的红利现金流类指数

截至10月31日，A股IPO募资金额902亿，增发再融资金额8124亿，而同期A股的上市公司的分红总额是7349亿元，总体勉强还算得上是平衡。

当然，大小非减持金额我没找到，这里不做评价。

我们知道，从市场行为出发，大股东减持是非常正常的，黄仁勋今年也套现了10亿美元的英伟达股票，涨高了卖很合理。

但一个市场想长期发展，投融资平衡依然是重中之重。

从这个角度看，我们既需要科创指数，更需要红利、价值、现金流类指数。

从布局上看，A股这方面的产品已经很完备。

反而我现在觉得主要缺少的是，一键打包沪港深三地的红利现金流类的指数，因为港股A股不完全是一个贝塔，很多港股公司其实是有益的补充。

我目前持有的，鑫元华证沪深港红利50和兴业华证沪港深红利100，基本属于这种指数。

今年收益在20%左右，已经超我预期了，毕竟今年是红利股的小年。

这两个指数就算只看价格指数的话，走势也相当好。

分年度看全收益指数的话，每年大概是这样的——

这两个指数是2022年发布的，经历了2023年至今的市场检验，业绩可持续性应该还挺好的。

和红利一样，现在也同样缺少能一键打包沪港深三地的自由现金流指数，能把腾讯等港股的分红回购大户弄进来，长期收益应该更好。

我看华证指数公司有一个沪深港现金流精选指数（995247.SSI）。

回测角度非常炸裂，哪怕存在一定的过拟合，未来收益有一定减损，也不会太差。

只不过这指数目前还没有产品跟踪，还是蛮可惜的。

如果哪家机构的产品经理能看中的话，希望给咱们基民也安排一只，这种指数散户可能不感兴趣，但给FOF、投顾做个底仓配置，岂不是很香？

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