周四（当地时间11月6日）美股收盘后，特斯拉将召开年度股东大会。这意味着公司近期最大的悬念——首席执行官马斯克的10年薪酬方案提案能否通过，即将揭晓。

　　据悉，此次投票遵循“一股一票”原则，即持股数量与投票权重成正比。这意味着马斯克本人即可动用自己持有的约15%公司股份进行投票。除此之外，特斯拉第六大股东摩根士丹利旗下的Counterpoint Global明确表示，将投票支持特斯拉提出的马斯克绩效薪酬方案。

　　就在上周，特斯拉董事长萝宾·德诺姆更是致信股东警告称，如果马斯克的10年期薪酬计划未获批准，他就可能卸任首席执行官，特斯拉就会失去他的才能和远见。康托·菲茨杰拉德公司分析师谢泼德则直言，如今超过50%的股东都会认为“特斯拉即马斯克，马斯克即特斯拉”。

　　不过，也有大股东明确反对这份薪酬方案。11月4日，特斯拉的第七大股东——持股仅1%的挪威银行投资管理公司表示：“虽然我们认可马斯克先生这一卓越领导角色所创造的巨大价值，但我们对此次的奖励总额、股权稀释以及关键人物风险未得到缓解的情况存在担忧。”

　　截至11月5日下午，Broadridge平台统计投票进度显示，已投票比例约80%，选择赞成的比例超过55%。

　　关于投票不通过的可能性，德诺姆透露，若表决失败，特斯拉已准备好“B计划”。事实上，早在该薪酬方案制定之时，特斯拉便已要求马斯克制定一份高管继任框架。

　　从薪酬方案具体内容来看，马斯克将有机会额外获得特斯拉12%的股份，潜在的奖励价值将略高于1万亿美元。前提是，其能够在未来10年内达成以下里程碑目标：

　　将特斯拉的估值提高到8.5万亿美元，相当于目前估值的近8倍；

　　累计交付2000万辆特斯拉汽车；

　　实现1000万FSD订阅用户；

　　部署100万台Optimus机器人。

　　东方证券11月3日研报表示，预计本次薪酬投票将大概率获得投票通过，该薪酬计划的通过将为马斯克推进机器人发展带来更多动力。马斯克作为CEO对特斯拉具有重大意义，特斯拉的人形机器人量产浪潮也有望开启。

　　根据此前的特斯拉第三季度财报电话会，马斯克展望人形机器人将在2026年进入量产，其提到Optimus V3原型机有望在2026年的2-3月落地，且计划在明年生产5万台机器人，并将于2030年提升到100万台。

　　中信建投证券指出，人形机器人产业在0-1的趋势兑现前夕，特斯拉Gen3定型以及量产定点等潜在关键节点支撑市场预期，同时Optimus定型有望推动硬件技术路线边际收敛，板块或将逐步进入到去伪存真的阶段，而国产链条来自于政策指引、资本运作、订单落地等方面的催化不断，建议重点关注整机厂商以及核心配套供应链标的。

　　另一方面，特斯拉年度股东大会或同时发布机器人及Robotaxi业务的最新进展及未来规划。近日马斯克在社交媒体表示，Cybercab将于2026年2季度量产下线，且将不会配备方向盘及踏板，彰显了特斯拉对2026年实现全无人自动驾驶规模化应用的信心。

　　从投资层面来看，东方证券指出，预计能确定进入特斯拉汽车配套的汽车零部件将受益，具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的企业将继续扩大市场份额。华鑫证券判断，汽车产业智能化加速演进，产业链核心逻辑由“电动化”向“智能化+具身化”拓展。建议关注三条主线：主机厂智能化先锋；智能驾驶核心供应链；具身智能延伸赛道布局厂商等。