蓝黛科技是乐聚机器人的独家关节模组供应商，其推出的一体化关节模组深度集成机械设计、智能算法与实时控制系统，能精确调控力矩变化，为机器人提供高精度传动支持 。2025年，蓝黛科技首批已交付8000套产品，全年预计供应规模达5万-10万套，核心配套于乐聚“夸父”系列全尺寸人形机器人。
作为国内首款可跳跃、可适应多地形行走的开源鸿蒙人形机器人，“夸父”已在亚冬会开幕式、深圳两会等重要场景完成示范应用，更以全球首个人形机器人火炬手身份参与十五运会火炬传递，其4.6km/h的步速、超20cm的连续跳跃高度等高性能运动表现，均直接依赖蓝黛关节模组的技术支撑 。
当前，乐聚机器人已完成近15亿元Pre-IPO轮融资并启动上市辅导，IPO进程明确推进 。随着其产能向千台级规模扩张，将直接驱动蓝黛科技的订单持续增长。
在新能源汽车、人形机器人、军工等热门赛道加速扩容的当下，具备多领域布局且业绩持续兑现的企业愈发受到市场关注。蓝黛科技（002765）凭借在人形机器人核心部件的独家供应地位、军工领域的资质突破、汽车零部件业务的稳健增长，以及国资入驻带来的发展红利，正迎来多重利好共振的发展机遇，其被低估的价值正逐步显现。
一、人形机器人赛道：独家供应锁定增量，订单落地打开成长空间
随着人形机器人从技术研发走向商业化落地，核心零部件的国产化替代成为行业发展的关键。蓝黛科技在这一赛道率先卡位，成为乐聚机器人关节模组产品的独家供应商，这一合作关系为公司打开了极具想象空间的成长通道。
从订单规模来看，2025 年公司首批将交付 8000 套关节模组，全年预计供应 5 万 - 10 万套，且这些产品主要应用于乐聚 “夸父” 系列全尺寸人形机器人。全尺寸人形机器人作为当前行业的主流发展方向，其对关节模组的精度、稳定性、耐用性要求极高，蓝黛科技能够成为独家供应商，充分证明了其在核心部件研发与生产上的技术实力。更值得关注的是，乐聚机器人 IPO 进程已确定，随着乐聚机器人资本化进程的推进，其产能扩张与市场推广速度有望进一步加快，作为上游核心供应商的蓝黛科技，将直接受益于下游客户的成长红利，关节模组业务有望成为公司未来几年的核心增长引擎。
二、军工领域：资质突破奠定基础，打开特种市场增量空间
除了在新兴赛道的布局，蓝黛科技在传统高壁垒领域也实现了关键突破。公司已取得二级，并成功报国家保密局、国家国防科技工业局和中央军委装备发展部列入二级单位名录。这一资质的获取并非易事，不仅需要企业具备严格的保密管理体系、稳定的产品质量控制能力，还需通过多部门的层层审核，其背后是对公司综合实力的高度认可。
获得二级后，蓝黛科技将具备参与涉及一定保密要求的军工相关项目的资格，正式切入军工产业链。当前，我国国防现代化建设持续推进，军工领域的市场需求保持稳定增长，尤其是在特种装备、军用车辆等领域，对高精度传动部件、机械结构件的需求旺盛。蓝黛科技凭借在传动机械领域多年积累的技术经验，有望将其在汽车零部件领域的技术优势延伸至军工领域，为公司开辟新的业绩增长曲线。相较于已在军工赛道充分上涨的企业，蓝黛科技的军工业务仍处于起步阶段，具备显著的估值修复空间。
三、汽车零部件业务：产销两旺支撑业绩，新能源转型成效显著
作为公司的基本盘，汽车零部件业务的稳健增长为蓝黛科技提供了坚实的业绩支撑。2025 年三季报数据显示，公司前三季度实现营业收入 27.88 亿元，同比增长 6.62%；归母净利润 1.71 亿元，同比增长 64.59%；扣非归母净利润 1.41 亿元，同比增长 129.27%。扣非净利润的大幅增长，远超营业收入增速，反映出公司在成本控制、产品结构优化上取得了显著成效，盈利水平持续提升。
从生产端来看，公司旗下马鞍山蓝黛传动机械有限公司的齿轴生产车间呈现出 “昼夜不停运转、开足马力赶制订单” 的繁忙景象，300 多台设备满负荷运行，且进入四季度后仍保持 “马力全开” 的生产状态。车间总监李凌云透露 “市场需求持续旺盛，在手订单十分饱满，产销两旺”，这一现状不仅印证了公司产品的市场认可度，也预示着四季度业绩有望继续保持良好增长态势。
从产业背景来看，马鞍山将汽车零部件产业作为夯实新能源汽车产业链的核心抓手，以龙头企业为引领推动产业集聚。蓝黛传动作为当地汽车零部件领域的重要企业，不仅能依托地方产业政策获得资源支持，还能借助区域产业集群优势降低供应链成本、提升响应速度。其产品供应国内多家知名整车企业，随着新能源汽车渗透率的持续提升，公司在新能源汽车传动部件领域的订单有望进一步增加，为基本盘业务注入长期增长动力。
四、国资入驻提速：股权变更收尾，赋能公司长期发展
除了业务层面的多重利好，蓝黛科技在股权结构上也迎来重要变化 —— 国资入驻进程提速，股权变更已进入收尾阶段。国资的入股不仅能为公司带来稳定的资金支持，优化公司的资本结构，更能凭借国资在资源整合、产业协同、政策对接等方面的优势，为公司的发展赋能。
在国资背景的加持下，蓝黛科技在军工业务拓展、大型项目合作、产业链资源获取等方面将更具优势，同时也能进一步提升公司的治理水平和抗风险能力。这种股权结构的优化，不仅有利于公司短期业绩的稳定增长，更能为公司长期战略的落地提供有力保障，进一步夯实公司的投资价值。
结语：多维度利好共振，低估价值有望修复
综合来看，蓝黛科技在人形机器人、军工、汽车零部件三大赛道均具备清晰的成长逻辑：人形机器人独家供应订单打开增量空间，突破开辟新市场，汽车零部件业务产销两旺支撑业绩基本盘，叠加国资入驻带来的发展红利，公司正处于多重利好共振的发展阶段。从估值角度来看，公司当前股价尚未充分反映其在多赛道的布局优势和业绩增长潜力，随着后续订单落地、业务拓展等利好因素的逐步释放，其低估的价值有望得到市场修复。
（免责声明：本文内容仅代表个人分析思路，不构成任何投资建议；文中所提及个股仅为行情分析案例，不具有买卖指导意义。投资者需充分认知股市风险，切勿盲目跟风操作，由此产生的投资风险由投资者自行承担。股市有风险，投资需谨慎。）
