开特股份2025年第三季度业绩超预期，成为近期市场关注的焦点。根据公司发布的三季报，2025年前三季度实现营收7.96亿元，同比增长43.84%；归母净利润达1.30亿元，同比增长37.24%；扣非净利润为1.28亿元，同比大幅增长50.98%。单看第三季度，营收达2.93亿元，同比增长42.13%，环比增长11.55%；归母净利润0.45亿元，同比增长32.37%。尽管利润环比微降0.16%，但整体表现仍显著超出市场预期。

  这一亮眼成绩的背后，是汽车行业尤其是新能源汽车高景气度的强力支撑。数据显示，2025年前三季度国内汽车产销量均突破2430万辆，新能源车销量占比已达46.1%。开特股份作为汽车热管理系统核心供应商，产品几乎覆盖所有主流品牌，受益于电动化与智能化趋势带来的单车价值量提升。其核心客户比亚迪在2025年1-9月销量达326.01万辆，同比增长18.64%；另一大客户T客户Q3销量也保持稳定增长。订单充裕叠加产能逐步释放，推动公司营收持续高增。

  值得注意的是，公司在保持主业强劲增长的同时，正积极布局新赛道。2025年前三季度研发费用达3777万元，同比增长近50%，显示出强烈的创新意愿。一方面，开特股份与西安旭彤合资成立具身智能公司，切入机器人传感器领域，已具备六维力、磁传感器、EMB压力传感器等产品，并拥有电机、编码器自制能力，在行星减速器方向也有初步布局。另一方面，公司于10月22日与豪特节能签署战略合作协议，正式进军数据中心液冷赛道，拟共建储能与数据中心产业链，拓展工业级热管理应用场景。

  从财务和产能建设来看，公司在建工程同比增长222.17%，固定资产增长71.75%，表明云梦汽车传感器扩能二期及募投执行器项目已陆续投产，有望在2026年释放更大产能，缓解当前满负荷运行的压力。申万宏源研报指出，随着产能瓶颈解除，叠加机器人和液冷业务贡献增量，公司未来业绩具备较高弹性，预计2025-2027年归母净利润将达1.94亿、2.52亿和3.05亿元，维持“买入”评级。

  在我看来，开特股份此次超预期并非偶然。它既踩准了新能源汽车爆发的节奏，又在技术积累的基础上果断外延扩张。尤其是在机器人和液冷这两个前沿领域的落子，显示出管理层的战略前瞻性。虽然目前股价有所回调（最新跌幅1.90%，报41.75元），但考虑到其核心客户基本盘稳固、新业务有望带来千万级订单，且2026年产能释放将打开成长空间，我认为市场对其长期价值仍有重估可能。当然，也要警惕车规产品年降压力及大客户销量波动的风险，但这并不改变我对这家公司正处于上升通道的基本判断。