11月1日，中国钍基熔盐堆（TMSR）实现“钍铀燃料转换”技术突破，标志着第四代核能系统从实验走向工程化的重要一步。

当别人还在为铀矿争得头破血流时，我们却可能用自家“伴生矿”点亮万家灯火——这不仅是技术自信，更是资源禀赋与战略远见的结合。

而更远的未来？中国还在同步推进“人造太阳”——核聚变项目BEST装置，预计2027年首次演示发电，2030年有望点亮第一盏灯。

从裂变到聚变，从沿海到沙漠，从依赖进口到自主可控——中国的能源革命，正在静悄悄地加速。

这一进展不仅具有战略意义，也将带动一条涵盖材料、设备、工程、运营的完整产业链。以下是从技术逻辑+产业落地+市场表现三个维度梳理出的核心受益标的，按受益程度分类：

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一、【核心直接受益】——深度参与TMSR研发或关键设备供应 1. 上海电气（601727） 逻辑 ：中国核电设备三大巨头之一，具备高温合金、熔盐泵、热交换器、控制系统等关键设备制造能力。 进展 ：已参与中科院TMSR专项设备研制，旗下核电集团具备核级设备资质。 弹性 ：若未来建设示范堆（100MW级），单堆设备价值量预计超10亿元。 2. 应流股份（603308） 逻辑 ：国内核一级主泵泵壳核心供应商，产品用于华龙一号等三代堆；已布局高温合金部件，适用于熔盐堆高温腐蚀环境。 亮点 ：2024年公告投资建设“高端部件智能制造项目”，明确瞄准第四代核能。 市场表现 ：2024年以来涨幅超150%，被机构视为“小而美”核能标的。 3. 江苏神通（002438） 逻辑 ：核电阀门龙头，产品覆盖中核、中广核；熔盐堆需大量耐高温、耐腐蚀特种阀门（如熔盐截止阀、调节阀）。 优势 ：已具备镍基合金阀门制造能力，技术可迁移至TMSR系统。

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二、【关键材料与零部件受益】——解决“卡脖子”环节 4. 宝钛股份（600456） 逻辑 ：中国钛及钛合金龙头，但更关键的是其镍基高温合金产能（通过子公司宝钛华神）。 需求点 ：熔盐堆回路需大量哈氏合金（Hastelloy-N）类材料，用于管道、容器，抗熔盐腐蚀。 壁垒 ：此类材料长期依赖进口，国产化是TMSR商业化前提。 5. 钢研高纳（300034） 逻辑 ：国内高温合金领军企业，产品用于航空发动机、燃气轮机，技术可复用于核能高温部件。 潜力 ：若参与TMSR燃料盐处理系统或热端部件，将打开新增长曲线。 6. 中洲特材（300963） 逻辑 ：专注特种不锈钢、双相钢、镍基合金管材/锻件，客户包括核电、化工。 市场表现 ：2024年涨幅超200%，被市场视为“小市值核材料标的”。

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三、【工程与建设间接受益】——示范堆建设启动后受益 7. 中国核建（601611） 逻辑 ：中核集团旗下唯一核电工程建设平台，承担国内90%以上核电站建设。 确定性 ：未来TMSR示范堆（如甘肃、内蒙古）大概率由其承建。 注意 ：土建占比低于传统核电，但核级安装、调试仍是高壁垒环节。

 上海建工、中国建筑等：虽有核电土建经验，但TMSR规模小、选址偏远，其参与概率和利润贡献有限。

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四、【系统集成与能源运营潜在受益】 8. 中国广核（003816） / 中国核电（601985） 逻辑 ：长期看，若TMSR商业化成功，两大核电运营商将是最终用户。 现状 ：目前尚未明确参与TMSR，但中核集团（中国核电母公司）是TMSR主导方之一，具备天然协同优势。

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五、【市场已验证的高弹性标的】（2024–2025年表现）

根据Wind数据，以下个股因“第四代核能+熔盐堆”概念涨幅显著：

永鼎股份（600105） ：超导+光通信+核聚变概念，涨幅超200% 合锻智能（603011） ：重型装备，参与核聚变装置部件制造 兰石重装（603169） ：10月29日晚公告，近日与中国核电工程签订了《合同协议书》，合同暂定金额为5.81亿元。次日一字板。 常辅股份（871396，北交所） ：核电阀门执行机构供应商

注意：部分个股属“概念炒作”，需区分真实业务关联与题材驱动。

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投资逻辑总结

受益层级	标的类型	代表公司	驱动因素
核心	关键设备制造商	上海电气、应流股份、江苏神通	设备订单、技术壁垒
关键	高温耐蚀材料供应商	宝钛股份、钢研高纳、中洲特材	材料国产化、高毛利
次要	工程建设与运营商	中国核建、中国核电	项目落地节奏
题材	概念关联但业务较弱	部分小市值“核电概念股”	市场情绪、短期资金推动

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未来催化剂关注 2025–2026年 ：TMSR-LF1实验堆完成满功率运行测试 2027年前后 ：首座10–100MW级示范堆立项开工（地点或在甘肃、内蒙古） 国家能源局/发改委 ：将TMSR纳入“十五五”重大专项

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 策略建议：
优先布局具备真实技术壁垒+已参与研发的设备与材料企业（如上海电气、应流股份、宝钛股份），回避纯题材炒作标的。长期看，TMSR若实现商业化，将重塑中国核能格局，带来十年维度的投资机会。