大盘如期站上4,000点，盘中靠券商拉了一把，也带动wind全A指数也创年内新高，北证50指数大涨超8%，市场成交额小幅放大至2.29万亿。全市场融资余额近期也是叠创新高，昨日已经达到2.48万亿。短期借着中美的利好，以及美联储的降息等，走出了一轮小趋势行情。

市场风格出现了轮动，光伏、新能源等“反内卷”方向领涨，科技AI震荡盘整。目前看，市场基本上围绕着三大风格板块进行轮动：科技AI、“反内卷”和大金融。除了大金融体现为防御属性之外，进攻的方向主要集中在科技和反内卷。

国防军工延续上行，勉强跟上大盘的表现，但整体感受相对平淡，多数涨幅靠前的标的并非军工逻辑驱动，更多依靠可控核聚变、AI等逻辑，商业航天板块表现依然活跃。

地面兵装板块震荡回落，侧面昨天的行情还是偏情绪的外溢；三大航空主机厂表现羸弱，对板块拖累较为严重，预计还是与财报压制有关。我们依然倾向于认为三季报落地之后，压制因素会有所缓解，板块的弹性也能够有所恢复。

点评下盘后几个公告：

1）国科军工公告了重磅订单，应该为弹药类军贸订单，看明天能否带下军贸和弹药类的情绪；

2）中航沈飞披露了三季报，收入高增长，但利润在去年低基数的背景下仅小幅正增长，收入和利润有点不匹配，需要后续进一步确认情况；

3）西部超导三季度利润大幅下降，和中简的财报可以相互验证，不过短期因为可控核聚变，股价创历史新高，可以观察下明日市场的反馈。

附国防军工Q3主动基金增减仓前10股票

$国防ETF(SH512670)$  $中航沈飞(SH600760)$