10月27日晚间通裕重工（300185）发布三季报，今年前三季度净利润、扣非净利润分别增长53.29%、81.77%。而2024年，上述两项数据分别同比大跌79.73%、87.69%。

这家上市公司有不少值得关注的点，其主要产品是风电类产品，借力我国风电行业强劲的发展势头，通裕重工正在发力海外市场和海上风电业务。不久前，公司“易主”，此举有望给风电产品的业绩增长带来助力。

同时，通裕重工还进入了核装备制造领域，为多家公司提供了能在各种工况下使用的涉核成套设备。

先看一下具体数据，通裕重工在今年三季度实现营业收入17.90亿元，同比增长16.13%；净利润2,308.61万元，同比增长63.63%；扣非净利润2,223.12万元，同比增长151.38%。

前三季度数据是营业收入47.32亿元，同比增长10.67%；净利润8,382.50万元，同比增长53.29%；扣非净利润7,960.54万元，同比增长81.77%。

这两组数据都有一个特征，净利润增幅明显高于营收增幅。

可以说，行业一方面在增长，一方面价格在恢复。

2024年，受风电行业“内卷式”竞争加剧影响，2024年风电类产品价格总体上同比下降，导致公司主营业绩同比出现较大幅度下降。

在今年的半年报中，通裕重工表示，“风电行业的持续发展带动了公司风电产品市场需求的增长及价格回升”。

目前，通裕重工正在极开拓风电产品的“海上市场”和“海外市场”。如此布局的原因在于风电行业长期向好的情况下，海上风电和海外市场呈现明显的发展潜力。

在2024年年报中，通裕重工披露，其风电产品结构中，海上风电和海外风电的收入占比明显低于陆上风电。

通裕重工开拓海风的新进展方面，2024年12月，公司首台套适用于海上风电的14MW大规格转子房成功下线，公司已具备批量生产海上风电（含陆上）直驱式风电机组所需大规格转子房的能力。

该产品将进一步促进通裕重工海外市场和海上风电业务的开发。

通裕重工的海风业务还有一个备受关注的利好。

今年8月底，公司的实控人由由珠海市国资委变更为山东省国资委，有分析称，“山东国资入主后，有望通过整合省内重点项目资源，推动通裕重工在海上风电装备制造、储能系统集成及‘一带一路’国际市场实现突破”。

从公开信息来看，通裕重工没有单列海风产品的营收情况，不过海外情况则有披露，2024年境外营收收入占比达到了40.75%，同比增长62.11%。

风电类产品在通裕重工的产品分类中，占比最高。2024年风电主轴（含锻造、铸造主轴） 、风电装备模块化业务的营收占比分别为13.55%、21.44%。

有意思的是，这家公司的营收构成中，产品分类达到了七八种，除了上述明显风电类产品，还有结构件及成套设备（含冶金设备、核电业务）、铸件、其他锻件等。

这样看不太明显，那就从通裕重工的战略布局来看——涵盖“一航（航空）、一高（高端装备）、两海（海外、海工）、两新（新能源、新材料）”，可为能源电力（含风电、水电、火电、核电）、石化、船舶、海工装备、冶金、航空航天、矿山、水泥等行业提供大型高端装备的核心部件。

从这一产品结构来看，近年来，造船、水电、核电等行业市场需求持续向好，有望给公司带来业绩增量。

其中，核装备业务方面，通裕重工已为中国核电工程有限公司、中国核动力研究设计院、中核四〇四有限公司等单位持续提供了能在各种工况下使用的涉核成套设备，成为中核集团合格供应商。

公司完成了与中国核电工程公司合作的高放热室内转运装置（热室吊车）、中低放热室外转运系统、核电站主设备及附属设备吊装安装工具，与中国核动力研究设计院合作的含硼废液高效固化生产线等产品。

此外，通裕重工可以生产水轮机主轴、发电机主轴、磁轭圈等水电机组关键核心部件，并利用产业平台优势，抓住国家大力开发水电资源的历史机遇，持续开发新的水电机组配套产品。这里的指向应该包括雅鲁藏布江下游水电工程。

声明：本文为根据上市公司公开披露的信息所做的第三方研究，不构成任何投资建议，不对因使用本文所采取的任何行动承担任何责任。