10月24日，金风科技（002202.SZ）发布2025年三季度财报，数据显示，前三季度公司实现营业收入481.47亿元，同比增长34.34%；归母净利润25.84亿元，同比增长44.21%，其中第三季度单季净利润达10.97亿元，同比增幅高达170.64%。

风机销售业务成为业绩增长的核心引擎。财报显示，2025年1-9月公司对外销售风机容量18.45GW，同比大幅增长90.01%。从产品结构看，大兆瓦机组占比持续提升，6MW及以上机组销售容量达15.88GW，占总销量的86.06%，4MW（含）-6MW机组占比13.82%，彰显出公司在大型化风机领域的竞争优势。第三季度单季风机销量7.8GW，同比增长71%，环比虽下降3%，但仍保持高位运行。

在手订单充裕为未来增长奠定基础。截至9月30日，公司累计在手外部订单49.9GW，同比增长21%，其中海外订单7.2GW，同比增幅29%。值得关注的是，公司国际化战略成效显著，前三季度国际业务新增吊装容量2.4GW，同比增长91%，累计装机量已达11.2GW，业务遍及全球6大洲47个国家，在亚洲（不含中国）、南美洲、大洋洲装机量分别突破3GW、2GW、2GW。

财务指标方面，公司前三季度毛利率为14.39%，同比下降2.04个百分点；净利率5.85%，同比提升0.66个百分点。第三季度毛利率13.00%，环比回升0.84个百分点。期间费用控制成效明显，前三季度期间费用率9.59%，同比下降3.72个百分点，其中财务费用同比减少29.16%。

对于净利润的大幅增长，财报指出主要得益于毛利额增加及公允价值变动收益提升。前三季度公司公允价值变动收益达7.87亿元，较上年同期的-1.23亿元大幅增长741.39%。不过，受转让子公司收益减少影响，投资收益6.41亿元，同比下降53.19%。此外，发电板块受三季度风电利用小时数同比减少41小时影响，利润表现有所承压。

行业背景方面，我国近期宣布到2035年风电和太阳能发电总装机容量力争达到36亿千瓦，这意味着未来五年风电年均新增装机量将实现翻倍增长。行业人士表示，当前风电行业订单饱满，产能利用率提升，金风科技作为龙头企业，有望在行业扩容中持续受益。

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