因为最近黄金波动比较大，所以今天的文章主要聊一下黄金的投资逻辑，集中解答一下大家的疑虑
黄金现货价格在昨天16:00之后重新开始回落，盘中再度逼近4000美金
关于黄金我认为目前还是处于一个风险释放的阶段，是对此前极致冲高行情的修正，短期内市场将重点关注4000美元关口是否破位，如果金价跌破4000美元，则有可能进一步大幅下行，引发新一轮恐慌抛售
有几个数据我觉得可以给大家参考下，让大家了解一下如果市场出现极端情况，黄金最大的跌幅可能会有多少
下面分别是1999-2006年、2008-2012年、2018-2021年黄金经历大幅上涨之后回撤的表现，基本上最大回撤都在20%左右，这是一种极端情况
如果你细心观察的话，你会发现后面年份的黄金价格即使是经历过大幅回撤之后，也比之前年份黄金的价格更高，而且都经历了新一轮大幅度的上涨
1、下面我们回答第一个问题
黄金的最大回撤大概是多少？回撤之后是否还能继续上涨？
答案是最大回撤能在20%左右，回撤之后黄金仍能再创新高！
但是这需要时间的等待和修复，如果你是用短期逻辑去投资黄金，比较可怕的情况是，可能一年时间都不能修复回撤
所以有的人可能觉得黄金接下来不行了，赶紧撤吧，我相信肯定会有人这么想的
当你看到这样的言论时请冷静思考，他的决策是否适合你？
在我的规划中，黄金占我总仓位的20%，这部分是长期战略投资，未来可以持有很久，即使调整我也拿得住
剩下有专门的资金用于投资美股、A 股、港股，黄金的震荡并不影响我对其他资产的布局
有些人可能资金很少，买了黄金就买不了别的，那他是很难做到长期持有黄金的；
另外也有人超额配置了黄金，比如占到总仓位的50%，如果他接下来看到别的机会，就必然需要降低黄金的仓位
当然也有人是只打算配置黄金的，不考虑配置 A 股、港股，那么即使30%甚至40%的仓位对他来说问题也不是很大，他会比想要继续投资其他方向的投资者更能拿得住
所以你需要根据自己的情况去判断是否应该减仓黄金，能否长期持有黄金！
上面的问题我回答了一个比较极端的情况，跌幅20%，持续低迷一年甚至更多的时间，这是我们需要做到的最坏打算
2、下面回答第二个问题
下面我们结合一下当下情况聊聊我们所处的周期是什么，我们是否处在历史大顶的位置？是否会出现20%的大跌？黄金是否会持续低迷1年甚至更久？
上面给大家看的几幅图，我们都是通过后视镜去看的，看到了黄金的顶点在哪里
但实际上在这些顶点出现之前，黄金中途也出现过一些震荡、调整，然后再度上涨，所以我们不能主观上直接认为我们现在就处于历史顶点的位置
或许我们仍处于黄金上涨的周期之中，就像四月份黄金冲高之后出现10%左右的回落，然后经历四个月的震荡行情之后重新上涨
如果你把当时认为是历史大顶，那你就会错过后面30%的涨幅
而且你可以回忆一下，四月份黄金大跌的时候是不是也有很多人质疑黄金，离开黄金，最后错过黄金！
从我个人角度来说，我认为我们目前仍处于黄金的上涨周期之中
我一直强调的支撑黄金上涨的三条长期逻辑并没有改变：
1）主权国家财政危机推动的去美元化周期
全球右翼势力增强，主要国家均主张采用宽松的财政政策，通过财政支持刺激经济，持续增加国债规模
根据最新数据显示，美国国债规模已经突破38万亿美元，仅仅两个多月时间就增长了一万亿
新上台的日本首相高市早苗在上台伊始就发布了大规模的财政刺激政策，规划了五万亿日元的财政支持以刺激经济，而日本的债务占 GDP 比重已经位居全球第二
所以主要发达国家的财政危机日益严重，尚未出现改善的迹象
2）全球·地·缘·局·势·紧张推动的 ZZ 经济不稳定周期
从特没谱第一届任期到现在第二届任期，冲突只会暂缓，从来没有逆转
3）全球大放水背景下的降息周期
毫无疑问，欧洲国家在一年前就开始了大规模的降息，日本虽然是加息，但是步伐非常缓慢，现在又上来一个主张宽松的首相，加息节奏就算不会进一步放缓，也不会收紧了
老美方面从今年9月重启了降息周期，根据芝商所利率观察工具显示，年内再度降息两次的预期高达90%以上
等到明年新的美联储主席上任，继续降息行动会继续推进，甚至加快
短期可能会因为一些经济数据改变降息的节奏，但是方向不会发生变化
出于以上三条长期逻辑，我认为黄金在经历一波调整之后仍有可能再创新高，我们需要做的就是认真审视自己的仓位、计划投资时长，保持耐心，冷静思考！
在这两天黄金出现大幅调整之后花旗和高盛重新给出了黄金的目标价
花旗认为黄金短期可能跌至4000美金，原因是他认为黄金短期仓位可能过重
高盛最新重申了对黄金明年年底4900美金的目标价，及相对目前仍有约19%的上涨空间
经过上面对黄金逻辑的梳理，我个人采取的操作是，昨天清仓了3成的黄金股，加仓了1成的黄金 ETF
在昨天国内金价跌近4%的情况下，我觉得是个不错的加仓机会，可以先进行回调后的第一笔加仓
后续在黄金出现最大回撤10%，15%的时候再进行考虑进行下一步加仓，即国际金价在3943和3724美元附近
通常来说，黄金在高位下跌的开始阶段最为恐慌，跌幅最大，后续进入震荡时期就会好些了
所以真正难熬的也是最下跌的最开始阶段
关于黄金的逻辑相信已经和大家聊的比较充分了，如果还有不明白的，可以评论区留言互动
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