国防军工收盘点评:扰动
大盘依然稳如磐石,上证指数震荡收平,大金融依然是指数的稳定器,全市场成交额进一步萎缩至1.69万亿,再创8月中旬以来的新低。
市场风格再次转向防御,银行、石油石化逆势上涨,科技成长方向普遍出现调整;贵金属价格出现剧烈波动,也带动了有色板块的调整。
昨日融资余额小幅增长,结束了连续两日的下降,融资买入额占比也有所回升;目前看,融资盘对科技成长板块还是有重要的支撑。
国防军工延续调整,中证国防指数下跌1.30%,基本上抹平了本周前两个交易日的修复,成交额小幅放大至254亿。实际上,如果考虑到【楚江新材】和【菲利华】两只成分股近期的异常放量,调整后的指数成交额实际上已经回落至200亿以下。
近期国防军工板块表现较为疲弱,直接的原因是三季报相对平淡。此外,上周五公告的相关人事处理,也引发了市场对新一轮调整人事调整的担忧,进而对后续十五五规划及订单落地节奏的担忧。
但据我们了解,近期坊间流传的一些变化,更偏向于是近半年来累计变动的结果,只是在近期被市场集中反应。退一步讲,即使真的是近期所发生的,那也是为了适应新的形势也主动进行的调整,这个与过去今年因为FF带来的被动调整还是有很大的区别。
目前看十五五规划正在稳步推进,预计航空、地面兵装等领域成熟型号的订单有望在四季度逐步落地。另外,我们确实也在不同的领域观察到了新批次订单的价格压力,对下游主机厂而言,向中上游传导是不可避免的,这也一定程度上解释了今年以来中上游环节的股价普遍承压。
总体上,我们认为如果近期板块的疲弱是因为事件扰动带来的,那反而提供了较好的逆向布局的机会,从历史上,每次板块的弱势阴跌都对应着一些利空的扰动,但事后来看基本上都是被证伪,重申三季报落地是最佳布局时间窗口。
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