大盘板块方向

A股市场延续调整态势，三大指数集体收跌，创业板指跌幅超3%，全市场近4800只个股飘绿。盘面上，主线退潮，半导体、AI算力、新能源等赛道股下跌，而燃气、银行等防御性板块逆势活跃。这种分化格局反映出当前市场正处于高位筹码松动与避险情绪升温的共振阶段。

从大盘表现来看，上证指数失守3850点，创业板指和科创50指数跌幅更深，科技权重股的集体下挫对市场情绪形成明显压制。尤其是中兴通讯、立讯精密等龙头股的跌停，进一步加剧了科技板块的恐慌性抛售。这种调整并非偶然，近期中美贸易摩擦的反复叠加部分科技股融资折算率下调，使得估值高企的科技板块面临流动性压力。

板块方面，科技线的退潮与防御线的崛起形成鲜明对比。燃气板块在冬季供暖需求预期的催化下逆势走强，国新能源等标的连续涨停；银行股则凭借低估值和高股息特性成为资金避风港，农业银行股价创出历史新高。这种“高低切换”现象说明场内资金正从涨幅过大的科技股向安全边际较高的红利资产转移。历史经验表明，四季度市场通常更注重确定性，而今年叠加外部环境的不确定性，资金避险需求进一步强化。

个股方面

$闻泰科技(SH600745)$：半导体+汽车电子+人工智能服务器。这家公司的故事挺曲折的，最早是做手机代工生意的，就是大家常说的“贴牌”，后来感觉代工利润太薄，就下定决心转型，花了超过330亿元收购了荷兰的安世半导体，想来个“蛇吞象”。安世半导体在车规级芯片领域很有名气，目前公司遭遇了一个巨大的“黑天鹅”事件，荷兰以所谓安全为由，把安世半导体的资产和治理权给冻结了，相当于闻泰科技对这颗最核心的资产暂时失去了控制。这直接导致股票复牌后一字板跌停，从盘面看，这属于典型的由突发重大利空引发的恐慌性抛售，目前股价已经超跌了，有资金陆陆续续进场博弈这里的反包，如果说增量资金再度推升，股价或能实现困境反转的大反弹。

$白银有色(SH601212)$：有色金属+稀土资源+新能源材料+核电。公司主业覆盖铜、银、铝等多种金属，是一家有完整产业链的央企。因为贵金属价格上涨和公司涉及新能源材料、核聚变等热门概念所以股价走势很强，觉得股价从低点爬起来后走主升浪。虽然有色价格行情和题材概念能带来一些交易性空间，上个交易日股价收出了反包二板，现在7天5板，市场人气非常充足，而且贵金属价格在高位，后面主升浪依然可以继续看。

$和而泰(SZ002402)$：汽车电子+摩尔线程概念股。公司是智能控制器领域的龙头，智能家居控制器业务是大头，占比超过六成，同时也也在发展汽车电子、军工这些新业务。股价目前在窄幅震荡当中，多头的承接力度还是挺高的，而且摩尔线程这块在持续发酵，这个票目前受5日均线支撑，如果量能放大的话这里有希望继续震荡向上走的。

持仓分析

寒武纪：AI芯片。公司的基本面情况有些复杂，最新的三季报确实亮眼，实现了从亏损到盈利的转变，净利润达到5.67亿元，营收更是同比飙升了13倍多。从技术角度揣摩，这类题材股往往受情绪驱动很强，目前判断股价短期还是处在一个震荡偏空的调整市场当中，这个位置因为大科技题材表现比较差，股价这里走的也不是很好，如果说这个票能够在5日线企稳的话，配合指数的回暖而大幅反弹收出阳线的话，这个位置的中线走势还是值得期待的。

天际股份：六氟磷酸锂+固态电池+磷化工。公司是国内重要的六氟磷酸锂生产企业，年产能约3.7万吨，在固态电池这个前沿领域，其子公司还掌握了硫化锂材料的专利，正在推进产业化。从盘面表现感受，它上周四一度涨停，但封单并不坚决，很快就被砸开，最终回落。然而上周五股价低开高走，收出中阳线反包了上去，虽然最近连板生态太差，但这个票这个位置走的还是相当坚挺的，尤其是上周五股价可以逆市上涨，这里依然可以继续持股。

长电科技：先进封测。半导体封测+先进封装+ Chiplet。公司是全球第三大芯片封测企业，在国产替代背景下受益于华为、寒武纪等客户订单。盘面上股价收出阴线下跌，短期弱势。公司的长期逻辑在于先进封装技术突破，虽然其股价走势在一段时间内弱于整个半导体板块。这种分歧或许意味着它可能正处于一个蓄势待发的阶段。对于操作，我倾向于采取中长期布局的思。这里继续考虑持有等待，作为封测领域的龙头，随着半导体行业周期的复苏和国产替代的推进，长电科技还是有希望迎来估值修复的。

近期持有