今日晚间，首创证券（601136.SH)正式递表港交所，启动A+H两地上市。根据招股说明书，中信证券、中国银河国际、中信建投国际、中银国际为联席保荐人。

(图片来源：首创证券IPO招股书）

　　据招股说明书，此次港股上市募集的资金将用于支持首创证券资产管理类业务、投资类业务等核心业务发展，加强IT、科技投资，推动公司数智化转型，提升行业竞争力，为公司长远发展提供资金支持。

　　目前A股市场共有42家上市证券公司，其中13家实现了“A+H”上市。若顺利通过聆讯，首创证券将成为第14家实现“A+H”两地上市的券商。

　　回溯来看，作为北京市国资委控股上市券商，首创证券于今年7月26日发布公告宣布启动H股上市计划；8月28日，首创证券发布H股发行上市事项获北京市国资委批复的公告。

　　公司表示，启动港股上市，是为提升资本实力与综合竞争力，整合国际资源，增强国际影响力。

　　业绩方面，2022年、2023年、2024年及2025年截至6月30日止六个月，首创证券实现总收入分别约为25.19亿元、29.70亿元、35.88亿元、18.45亿元人民币；同期，年/期内利润分别为5.55亿元、7.01亿元、9.85亿元、4.90亿元人民币，整体呈现上涨趋势。

(图片来源：首创证券IPO招股书）

　　根据弗若斯特沙利文的资料，在中国会计准则下，2022年至2024年，公司的收入及净利润年复合增长率，在中国42家A股上市证券公司中分别排名第五及第十。于2024年，根据中国会计准则，平均总资产收益率及扣非加权平均净资产收益率在上述A股已上市证券公司中分别排名第一及第七。

　　记者注意到，在递表前夕，首创证券还启动了国资股东体系内的股权划转。10月15日，首创证券公告称，公司控股股东北京首都创业集团有限公司（简称“首创集团”）拟通过国有股份无偿划转方式，将其持有的首创证券3.56%股权划转给北京市基础设施投资有限公司（简称“京投公司”）。

　　划转完成后，首创集团持有首创证券的股权比例由56.77%降至53.20%，仍保持控股地位；京投公司持股比例则由17.31%上升至20.87%，仍位列第二大股东。

　　首创集团表示，股权无偿划转是为进一步深化与京投公司的战略合作，为首创证券发展赋能，优化公司股东结构，实现优势互补、合作双赢、共同发展，不会对公司的日常管理、生产经营及偿债能力产生不利影响。

　　为何在赴港IPO前夕进行股权划转？有接近首创证券人士向记者表示，此次股权划转系股东层面操作，不会对公司港股上市进程产生影响。

　　中国城市发展研究院投资部副主任袁帅向蓝鲸新闻记者指出，股权无偿划转是国有资产在国资体系内进行优化配置的常见手段。首创集团与京投公司同属北京市国资委控制，这种划转有助于实现国有资本在不同企业间的合理流动与集中，避免国有资产在市场交易中可能出现的价值折损或流失风险，保障国有资产的安全与增值。

　　香颂资本董事沈萌进一步指出，此次划转更多是北京市属国资的一次调整。国资之间划转不涉及交易转让和实控人变更，不涉及税费成本，且小额股份的划转难以形成足够的话语权，划转后也没有改变首创集团的绝对控股地位，总体来看对治理结构的影响有限。“未来不排除可能会在基础设施项目的融资或REITs等产品发行上存在合作机会，但主导性因素还是市场化，所以划转小额股份能形成的协同效应有限。”

　　目前，北京国资体系参控股的券商已有多家，除首创证券外，还包括北京证券、第一创业、中信建投证券、金融街证券等。从券商整合的角度来看，也不排除未来国资体系内有进一步合并的可能性。