【贵金属】
隔夜金银延续强势。美国政府停摆与关税摩擦加剧市场不确定性，美联储缩表进入尾声强化货币宽松预期。贵金属中长期上行逻辑稳固，但短期金银涨速过快，盘面超买迹象明显，波动风险较大，观望为主。
【铜】
隔夜伦铜尾盘收跌，联储褐皮书显示消费支出动能减弱，且强调劳动力疲软。等待今日国内社库，现铜昨报85235元，最后交易日上海升水90元，广东升水40元。延续前期卖出执行价9万看涨期权的同时买入执行价8.4万看跌期权的组合策略。
【铝】
隔夜沪铝窄幅波动。淡季市场表观消费同比基本持平，国庆至今铝市累库处于往年中性水平，近两日主要地区有恢复去库迹象，现货升贴水回暖。短期沪铝震荡为主，谨慎看待上方空间。
【铸造铝合金】
铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价20600元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，不过行业库存处于高位水平，能否继续收窄与沪铝价差还有待观察。
【氧化铝】
氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存持续上升，供应过剩明显。9月晋豫平均成本在3000元左右，当前指数价格尚不足以触发晋豫现金亏损减产但正在接近，氧化铝弱势运行为主。
【镍】
沪镍弱势运行，市场交投平淡。中美摩擦再度提升不确定性，宏观逐步向风险偏好降低的方向发展。不锈钢基本面偏弱。传统消费旺季下游需求复苏有限，市场成交较为清淡，社会库存也出现止降回升的趋势。高镍铁报价在953元每镍点，纯镍库存增近3000吨至4.37万吨，镍铁库存增600吨在2.92万吨，不锈钢库存降3400吨至90.9万吨。沪镍多头题材耗尽，镍价弱势运行，重心倾向于下移。
【锡】
隔夜锡价震荡，伦锡回吐部分涨幅，市场消化印尼题材，9月印尼锡锭出口环比回升至4844吨。国内现锡昨报28.17万，最后交易日基本平水。前期空单及卖出看涨期权持有。
【碳酸锂】
碳酸锂期价窄幅波动，市场交投清淡。中美摩擦短期影响市场风险偏好，碳酸锂总体库存水平仍高，短期或有回调风险。市场总库存下降2000吨在13.48万吨，冶炼厂库存增1250吨至3.5万吨，下游库存降千吨在6万吨，下游库存处于相对高位，贸易商去库2200吨至4万吨。技术上看，碳酸锂弱势运行，等待明朗。
【多晶硅】
多晶硅期货价格显著回升，主因政策面消息驱动，市场预期相关部门将出台光伏产能调控文件，但暂未获准确信息支撑。基本面缺乏利好：现货价格窄幅整理，市场对高价货源抵触仍存；据 SMM，10月多晶硅产量延续超预期，预计环比再增3000-5000吨；且Q4（11-12月）硅片企业减产概率上升，多晶硅高库存下累库风险或进一步抬升。叠加政策不确定性与宏观风险加剧，短期盘面上方空间预计仍有限，后续需持续跟踪政策面消息。
【工业硅】
工业硅期货小幅收跌。10月供应端新疆产区产能持续释放，西南产区维持当前开工率，10月末至11月初西南产区预计启动规模性减产，叠加成本端支撑较强，当前现货报价虽有承压，但盘面预计维持震荡。
