泛海控股股份有限公司的债务危机仍在持续恶化。根据该公司最新公告，截至2025年9月30日，泛海控股及其子公司未能按期偿还有息债务攀升至341.62亿元，其中境内债券未偿本金余额为47.37亿元，其他有息债务未偿本金余额高达294.25亿元。

与8月末的328.65亿元相比，泛海控股在9月份单月新增了12.83亿元到期未能偿还的有息债务，债务压力不减反增。公司坦言，受宏观经济环境、行业政策调控及自身经营等因素影响，公司面临严重的流动性困难。

持续恶化的流动性危机

泛海控股的债务问题并非一朝一夕形成。

从时间线来看，截至2025年5月31日，公司未能按期偿还的债务本金余额为328.13亿元。

到8月31日，这一数字微增至328.65亿元。

而截至9月30日，已进一步攀升至341.62亿元，在短短四个月内，泛海控股的逾期债务增加了13.49亿元。

这一数据印证了公司面临的持续流动性危机。

细分债务结构，境内债券未偿本金余额一直稳定在47.37亿元，而其他有息债务则从8月份的281.28亿元，大幅上升至9月份的294.25亿元。这表明公司新增的违约主要来自非债券类债务。

为应对不断升级的债务危机，泛海控股采取了一系列措施。

子公司预重整程序已经启动。2025年8月1日，泛海控股旗下武汉中央商务区、武汉中心大厦、武汉泛海城市广场三家子公司被武汉市中院启动预重整。

这一司法提前介入措施为后续重整铺平道路。临时管理人已发布债权申报公告，要求债权人于9月17日前书面申报债权。

预重整的核心价值在于能够提前完成债权审查、资产调查及方案制定，待正式重整时，申报债权可免重复审查，结果直接有效。

战略投资者引进与双重整推进也在进行中。泛海集团计划完善双重整预案、引进重点投资人，争取进入双重整程序。目前资产共管及涉众债权人共管协议已商定，推进有序。

公司管理层强调平衡个人投资者与金融机构资源的重要性，努力避免核心资产拍卖，协调金融机构降息罚息、保留关键资源、规避系统性风险。

在资产处置方面，泛海控股境外附属公司泛海国际股权投资于7月将其持有的9050.8743万股民生银行H股股票转让至瑞士银行伦敦分行。这笔交易金额为2.43亿元，但使公司产生亏损约8.39亿元。这种断臂求生的做法反映了公司为缓解债务压力所付出的沉重代价。

不确定性中的微弱曙光

泛海控股在公告中表示，后续公司将“以市场化、法治化为基本原则，积极与债权人沟通，探寻一切可行方案，争取妥善解决公司债务问题”。

同时，公司还计划“积极寻求引入投资人和战略资源，为公司发展注入新动力，助力公司化解债务风险”。

从积极的一面看，若战略投资者引入、债务协议达成，公司可聚焦金融主业恢复运营。增量资金可能缓解流动性压力，优化负债结构，支撑长期发展。市场对此持谨慎乐观预期。然而，风险同样不容忽视。预重整不代表正式进入重整程序，后续能否成功进入重整程序并顺利实施重整方案尚不确定。若重整失败，泛海控股可能面临子公司破产清算等情况，将对其财务状况和经营业绩产生重大不利影响。甚至可能影响公司整体的生存与发展。