10月6日，日股飙升。日经225指数收盘上涨4.75%，报47944.76点；东证指数涨3.1%，报3226.06点；均创历史收盘新高。

　　美元兑日元日内涨幅达2%，现报150.43，续创8月1日以来新高。日本30年期国债收益率触及3.29%，创历史新高。

　　据上海证券报，日前当选日本自民党首位女总裁的高市早苗支持宽松的财政和货币政策，外界认为其上台或加剧对债券供应增加的担忧，同时降低了对日本央行本月加息的预期。

　　高市早苗当选

　　自民党首位女总裁

　　据央视新闻，当地时间10月4日下午，日本执政党自民党举行总裁选举投计票。在第二轮投票中，前经济安全保障担当大臣高市早苗获得多数选票，当选自民党第29任总裁，大概率将成为新一任日本首相。

　　当天选举经历了两轮投票。在第一轮投票中，295名自民党国会议员每人一票，党员和“党友”即注册支持者按比例折合成295张地方票，共590票，得票过半者当选。

　　由于5名候选人无一在首轮投票中得票超过半数，得票数居前两位的高市和日本农林水产大臣小泉进次郎进入第二轮。

　　在第二轮投票中，295名自民党国会议员各持一票，日本47个都道府县自民党支部联合会各有一票，共计342票，得票多者当选。最终，在341张有效票中，高市获185票，高于小泉的156票，当选自民党第29任总裁。

　　高市现年64岁，是日本右翼政客代表人物之一，在去年自民党总裁选举决胜轮中败给现任首相石破茂。她主张实施更加积极的财政政策，并提高防卫开支。

　　当地时间4日18时，日本自民党新当选总裁高市早苗举行记者会。

　　高市早苗表示，其当选自民党新任总裁，将会给自民党带来改变，将致力于恢复民众对于自民党的信任，并将就高物价等经济问题、外交、国际安全保障问题在党内进行充分讨论。

　　10月15日，日本政府和自民党将召集临时国会，进行新首相指名选举，选出新首相，并组建新内阁。尽管自民党在参众两院均为少数派，但由于在野党内部并未谈拢，无法一致行动，在席位数上，自民党仍将占优。据新华社报道，高市就任自民党新总裁后，将大概率成为新一任日本首相。

　　对于这一结果，日本现任首相石破茂表示：“（日本）需要的不是分裂与对立，而是合作与宽容。在现在这种复杂的国际形势中，希望她不会将日本带入歧途，这也需要大家一起努力。”

　　“高市交易”

　　其实日本资本市场在选前（3日）就已经出现了所谓的“高市交易”，押注高市当选自民党总裁，看多股票，同时看空日本国债，尤其是长期国债。野村证券等机构策略师均认为，高市上任利好日本股市，日元和长期国债则将面临压力。

　　6日，在日股开盘拉升之际，日元兑美元汇率大幅走弱1.5%，突破150；日元兑欧元汇率已跌至历史新低。综合瑞穗、野村、高盛、三菱等机构的分析，高市胜出后，日元兑美元可能会贬值至150~160区间，日本央行加息步伐将放缓。

　　日本的债券市场同样波动剧烈，对未来财政扩张的担忧推动长期利率走高，日本40年期国债收益率一度飙升14个基点至3.52%。

　　福冈金融集团首席策略师、前日本央行官员佐佐木寿郎（Tohru Sasaki）表示：“高市将使日本央行的加息更为困难，因此短期收益率会下降。与此同时，她大概率会扩大财政支出，这对国债是利空。收益率曲线趋陡或将成为最为可能的市场反应。”

　　日本政治学专家：新任自民党总裁将面临多重压力

　　日本政治学专家成田宪彦指出，随着总裁更替频繁、政权基础日益动摇，新任自民党总裁将面临多重压力。在国会参众两院议席双双缩水的背景下，如何重建政治稳定成为亟待解决的核心课题。

　　成田宪彦指出，目前，日本既面临着物价高企这种眼前的课题，也面临着人口减少、经济衰退这样的长期困境。另外，还有政治层面的问题，如何确保政治的稳定性，也是一个非常重要的课题，因此，现在的日本所面对的政治局势是短期课题与长期课题并存，社会问题与政治问题交织，各种各样的挑战可以说是纷至沓来。

　　据了解，日本民间调查机构帝国数据库公布数据显示，预计10月日本将有3024种食品涨价。这是继4月有4225种食品涨价后，时隔半年单月涨价食品种类再度超过3000种。在大米价格高涨的背景下，烧酒和日本酒等“酒类及饮料”涨价种类最多。

　　经济数据方面，当地时间9月24日，根据标普全球发布的报告，日本9月制造业采购经理人指数（PMI）初值为48.4，连续第三个月低于50.0的荣枯分界线，表明制造业活动仍在收缩区间。

　　更早之前，日本财务省9月1日公布的法人企业统计报告显示，受美国关税政策等因素影响，今年第二季度日本制造业经常利润比上年同期下滑11.5%，连续两个季度出现下滑。日本财务省相关人士表示，美国贸易政策使日本经济面临下行风险。

　　比经济低迷更严峻的是人口老龄化、少子化。截至2025年1月1日，日本人口总数较上年减少约90万，连续16年减少，且创下1968年有统计以来最大跌幅，65岁以上人口占比29.6%，日本机构预测，到2040年，日本劳动力缺口将高达1100万。

　　日本社会对执政党的不满日益累积，对经济前景的焦虑情绪高涨，投资者难以建立稳定预期，金融市场涨跌波动剧烈频繁，经济震荡与政治动荡相互作用，构成恶性循环。不仅制约自民党政策的有效实施，也使任何一位自民党新总裁都很难建立起稳固的执政基础。