科技板块暴动，带动市场情绪显著回暖，上证指数上涨0.83%，市场成交金额小幅回落至2.35万亿。港股表现更为强势，阿里巴巴大涨近9%，南向资金大幅净流入137亿元。

有几个方面的催化：一是云栖大会的召开，阿里表达了对AI产业趋势的乐观预期，对公司股价带来的积极的催化；二是半导体，尤其是半导体设备的大涨，应该还是与光刻机的进展有关，说是要在国庆期间献礼，类似于春节期间横空出世的DeepSeek，只不过这次股价已经在提前演绎了。

今天市场呈现普涨格局，除了半导体之外，光伏新能源、房地产等板块涨幅均超3%，情绪出现了明显扩散，至少国庆之前，市场应该是稳了。

国防军工依然保持稳步上行，中证国防指数续创9月4日以来的新高，成交额依然保持温和，指数PH依然在33%附近徘徊，整体还是处于底部稳步回升的态势。

结构上有两大亮点：一是军工芯片涨幅靠前，主要还是跟随半导体板块上涨；二是军贸核心标的继续表现活跃，雷达、先进战机等修复的幅度相对靠前。

从行业比较的视角，今年的弹性方向确实在科技，但国防军工的优势在于：一是从景气周期位置上，目前处于底部向上的拐点，未来景气上行的确定性比较高；二是从股价位置上看，目前板块处于触底回升阶段，且股价位置比较低，下行风险相对有限，赔率相对有吸引力。

所以，如果科技里头的资金想做高低切的话，国防军工板块是一个“进可攻、退可守”的选择。

$国防ETF(SH512670)$  $中航沈飞(SH600760)$